Аналитика рынка форекс. Индекс доллара значительно укрепился в последние месяцы. Британский фунт и евро снижаются с пугающей скоростью, фунт успел обновить 5-летний минимум, канадский доллар готовится покорить 10-летний минимум, против швейцарского франка доллар сумел отыграть за 2 месяца 30% падения на фоне отказа от привязки франка к евро… и только одна валюта вот уже 4 месяца стоит твердо, как скала.
8 декабря пара usdjpy добралась до 7-летнего максимума 121.83, после чего застыла как вкопанная. При этом, что любопытно, экономика Японии вовсе не показывает чудес восстановления, на которые можно было бы сослаться.Темпы роста ВВП болтаются около нуля, безработица не имеет никакой положительной динамики, торговый баланс в январе установил 10-месячный минимум, экспорт снижается третий месяц подряд, инфляция снижается, промышленное производство замедляется. Нет никаких фундаментальных причин ожидать укрепления иены!
И более того, ЦБ Японии продолжает ежемесячно эмитировать иену в объеме почти 60 млрд долл. в год, что почти полностью уходит на финансирование бюджета. Это практически тот же объем, который эмитирует ЕЦБ в рамках программы смягчения, и прогнозы для евро крайне неутешительные. Чем же отличается Европа от Японии?
В декабре 2011 года шесть ведущих Центробанков, а именно – ФРС США, ЦБ Японии, Банк Англии, РБ Швейцарии, ЦБ Канады и ЕЦБ, заключили соглашение о координации действий по обеспечению ликвидности мировой финансовой системы, а в октябре 2013 – расширили уровень сотрудничества. Суть соглашения проста – валютные свопы между Центробанками действуют бессрочно, цена предоставляемой долларовой ликвидности снижена, отменяются лимиты на объем ликвидности – сколько будет потребность, столько и будут предоставлять партнеры, погашение свопа осуществляется по тому же курсу, что и его открытие, а проценты от использования валют возвращаются стране-эмитенту.
Здесь важно то, что Центробанки получают возможность выдавать кредиты своим комбанкам в любой валюте, а фиксация курса открытия и закрытия своповой сделки приводит к необходимости поддерживать валютные курсы в рамках оговоренного валютного коридора.
На практике это означает ни много ни мало согласованную эмиссию и негласное регулирование валютных курсов. Шесть Центробанков образуют своего рода картель, в рамках которого одни участники эмитируют валюту, а другие – имитируют восстановление. В выигрыше все, поскольку суть – в постоянном расширении денежной базы, постоянной эмиссии. На данный момент ЕЦБ и Банк Японии эмитируют на двоих более 120 млрд долл. ежемесячно, а роль ФРС и Банка Англии заключалась в прямо противоположной задаче – убедить инвесторов в восстановлении экономик США и Великобритании.
Центробанки обмениваются валютами между собой для того, чтобы купировать возможные колебания.
Вся эта операция направлена на борьбу шестерки Центробанков с остальным миром. Все Центробанки, оставшиеся за пределами сговора, вынуждены в той или иной форме ослаблять свои валюты, чтобы не нарушить торговый баланс. Согласованная эмиссия шести Центробанков позволяет им постоянно расширять денежную базу, которая направляется на экспансию, на захват активов в других валютных зонах и на поддержание собственной стабильности. То есть валютная война имеет теперь совсем другой смысл – это не война всех против всех, с декабря 2011 года идет война бенефициаров ямайской валютной системы против остального мира. Резервные валюты таким образом образуют мощнейший финансовый центр, равному которому еще не было в истории.
Между Центробанками могут проходить любые суммы, минуя валютный рынок. Любой участник картеля может в нужный момент получить от партнеров необходимую сумму в любой валюте, для того чтобы сгладить валютные колебания по собственной валюте в случае необходимости. То есть, другими словами, Центробанки получают возможность регулировать валютный курс в пределах оговоренного коридора, имитируя «свободное рыночное ценообразование», а независимые игроки эту возможность теряют окончательно.
И возвращаясь к иене. Если бы ежемесячно эмитируемые триллионы иен попадали на валютный рынок, то иена продолжила бы падение, в этом нет сомнений. Но ведь часть эмиссии Япония может предоставлять другим Центробанкам, которая аккумулируется, а взамен получать доллары и евро, которые предоставляются собственным комбанкам. Те выдают кредиты в иностранной валюте, и таким образом формируется устойчивый спрос на иену, не позволяя ей ослабеть.
Пройдет год, Банк Японии объявит о завершении программы эмиссии (то есть передаст эстафету, скажем, Банку Англии или Канады, или ФРС), и вот тогда-то запустится обратный процесс – предложение иены с целью не допустить ее чрезмерного укрепления.
Для описанного процесса макроэкономические показатели стран уже не играют никакой роли. Неважно, растет или падает ВВП или реальное производство, растут или снижаются реальные заработные платы и т.д. Глобальный сговор направлен на извлечение прибыли из стран, не вошедших в картель. Строго говоря, можно уже вообще прекратить публикацию экономических новостей, поскольку они теперь не оказывают на валютные курсы никакого влияния, а про понятие «фундаментальный анализ» относительно валютных рынков можно просто забыть.
Плохая новость для валютных спекулянтов, не так ли?
Юрий Вишневецкий — Аналитик InstaForex.
