Российский бизнес старался застраховаться от валютных колебаний в 2014 году, но, как оказалось, эти попытки привели к обратному эффекту. Более десятка крупнейших компаний из топ-30 показали в сумме убытки на 317 млрд руб.
Компании понесли миллиардные убытки от производных инструментов с валютной составляющей. Валютные свопы были у 14 компаний из Топ-30. Только три компании в 2014 оказались в плюсе от использования валютных свопов и одна компания заработала на нефтяных фьючерсах. Общие потери, которые следуют из бухгалтерских отчетностей этих компаний, составили 317 млрд руб.
Но, эти убытки для ряда компаний действительны лишь на бумаге и не означают, что компания понесла прямые убытки на такую сумму. Обязательства по операциям могут быть исполнены в следующем периоде.
Чистый убыток компании «Транснефть» от операций с производными финансовыми инструментами за 2014 год превысил 70 млрд руб., а в 2013 году — 52 млн руб. Это составляет 10% от выручки за прошлый год. Компания покупала опционы пут и продавала опционы колл на доллар: в 2013 году — на $4,2 млрд, в 2014 году — на $2,7 млрд. Опционы, купленные в 2013 году, имели срок исполнения с мая 2013-го по октябрь 2014 года, а купленные в 2014 году — в августе—декабре 2014 года, как раз когда происходила девальвация рубля.
Руководство компании «Транснефть» отказалось от комментариев начсет этих сделок. Целесообразность этих манипуляций сомнительна, для компании, основные доходы и расходы которой в рублях.
Валютные свопы заключаются российскими компаниями в основном для балансирования валютной выручки и своих расходов в рублях. У большинства компаний потери по таким сделкам в большей части компенсировались ростом рублевого эквивалента валютной выручки.
Особенности бизнес-операций — вторая причина использования свопов. «Северсталь» и UC Rusal понесли разные по размеру убытки, но обе компании заключали свопы по торговым контрактам.
Нет хеджирования валютных рисков — нет потерь
Несколько компаний из Топ-30 не заключают валютные свопы. «Газпром» не проводит операций по хеджированию валютных рисков.
НОВАТЭК тоже не использует инструменты хеджирования валютных рисков. Однако, значительная часть выручки компании в валюте. «Норильский никель» объясняет отказ от хеджирования тем, что прибыль и большая часть займов компании в валюте.
Некоторые компании остались в выигрыше от операций с производными инструментами. ЛУКОЙЛ получила прибыль в размере 106 млрд рублей от операций с нефтяными фьючерсами.
Прибыль от сделок с валютными свопами в размере 23,2 млрд руб. показала компания МТС. «Русгидро» и «Интер РАО» получили прибыль в размере 309 млн руб. и 123 млн руб. соответственно.
