Рост объема розничных продаж в США в октябре составил 0.1%, что совпало с уровнем сентября и хуже прогнозов экспертов, ожидавших рост до 0.3%. Цены производителей снизились на 0.4%, в годовом исчислении снижение составило 1.6%, причем отмечается тенденция замедления корпоративных цен не только в производстве, но и в сфере услуг, что может служить тревожным признаком усиления дефляционного давления.
Опасения глобального замедления экономики, причем не только в развивающихся странах, не только в Китае, но и в странах с развитыми экономиками вновь на повестке дня.
Смену настроений инвесторов можно отследить на графике ниже. Если в январе прогнозировалось, что ФРС США поднимет ставку как минимум дважды, и к концу года она достигнет уровня 0.75%, то в настоящее время прогнозы как на 2015 г., так и на последующие уже гораздо менее оптимистичные, и в среднем ниже, чем даже обозначенные FOMC ориентиры на сентябрьском заседании.
Другими словами, у инвесторов и трейдеров появилось гораздо больше скептицизма как относительно прогнозов FOMC, так и относительно вообще обоснованности политики ужесточения.
Возможно, этим обстоятельством объясняется недоверчивое отношения рынка к риторике чиновников ФРС. На прошедшей неделе сразу несколько руководителей ФРС комментировали свое отношение к возможным изменениям монетарной политики, практически все выступающие если и проявляли какую-либо озабоченность так это только низким уровнем инфляции, а вовсе не глобальными рисками, состоянием рынка труда или ростом ВВП. Рынки же практически не прореагировали, и доллар США закрыл неделю коррекционным снижением против большинства конкурентов. Очевидно, для устойчивого укрепления рынку нужны более твердые ориентиры, чем вербальные интервенции.
Один из таких ориентиров может появиться уже во вторник, когда будет опубликован отчет по потребительской инфляции за октябрь. Напомним, в августе и сентябре цены снизились на 0.1% и 0.2% соответственно, в октябре эксперты ожидают рост на 0.2%, выход данных не хуже ожиданий способен спровоцировать существенное укрепление доллара на фоне роста вероятности поднятия ставки 16 декабря.
В среду 18 ноября будет опубликован протокол заседания FOMC от 28 октября, в первую очередь игроков будет интересовать тон дискуссии, будут ли упомянуты глобальные риски для экономики США, и будет ли выражена озабоченность укреплением курса доллара. Если тон протокола будет нейтральным, или тем более агрессивным, то вероятность того, что ФРС решится поднять ставку на заседании 16 декабря несколько вырастет, что может привести к росту доллара США против основных контрагентов.
Прогноз на неделю EUR/USD
Предварительное значение темпов роста ВВП в 3 квартале по еврозоне 0.3%, что несколько хуже 0.4% кварталом ранее, в годовом исчислении рост составляет 1.6%. Эксперты в целом ожидали результатов чуть лучше, но в любом случае темпы роста ВВП ниже, чем в США.
Инфляция в октябре выросла на 0.1%, что совпало с ожиданиями, в годовом исчислении рост также 0.1%, данные оказывают ограниченную поддержку евро.
Чем ближе 3 декабря, дата очередного заседания ЕЦБ, тем большее давление на евро. Сегодня агентство Рейтер, ссылаясь на анонимные источники, сообщило, что большинство членов ЕЦБ выступают за снижение депозитной ставки, причем если часть руководителей готовы снизить ставку на 0.1%, то некоторые настаивают на более сильном снижении, вплоть до 0.7%, поскольку только кардинальные шаги способны заметно снизить курс евро.
Также нарастает вероятность того, что программы выкупа активов будет расширена на облигации, эмитируемые муниципалитетами и федеральными землями. Совокупно со снижением ставок по депозитам такая мера может привести к массовому исходу капитала из еврозоны и окажет сильное давление на курс евро.
Во вторник обращаем внимание на индекс деловых ожиданий института ZEW, в пятницу – на выступление главы ЕЦБ Марио Драги.
Долгосрочно пара обречена на снижение из-за разности монетарных политик ЕЦБ и ФРС, создающих сильное давление на капитал в еврозоне. Локальная перепроданность дает вероятность коррекционного роста, но вряд ли выше 1.0924/27, снижение к поддержке 1.0561/79 выглядит более вероятным.
Прогноз на неделю GBP/USD
Британский фунт укрепился по итогам прошедшей недели, чему причиной довольно сильный отчет по рынку труда за октябрь. Безработица снизилась до 5.3%, но главный положительный фактор для фунта – высокие темпы роста средней заработной платы, позволяющие надеяться на рост потребительских цен после января, когда пойдет на спад отрицательный вклад падения цен на нефть и энергоносители.
Тем не менее, в среднесрочной перспективе позиции фунта выглядят не так убедительно. Банк Англии будет ждать решения ФРС США по процентной ставке и собственные действия будет предпринимать только после оценки последствий этого шага.
Ключевой день для фунта – вторник 17 ноября, в 12.00 мск начнется слушание отчета по инфляции, в 12.30 выйдет масштабный отчет по ценам производителей и потребительским ценам в октябре. Пока ожидания экспертов довольно осторожны любое отклонение от прогноза способно спровоцировать повышенную волатильность.
Способность пары преодолеть сопротивление 1.5255/61 под сомнением, более вероятно снижение к поддержке 1.5097/5122 с последующим движением к минимуму от 6 ноября.
Прогноз на неделю AUD/USD
Продолжающееся снижение сырьевых цен, в том числе на нефть и железную руду, не дают оснований для оптимизма быкам по австралийцу. Опубликованный в пятницу отчет по рынку труда, оказавшийся неожиданно сильным, вряд ли окажет поддержку оззи в долгосрочной перспективе. Гораздо более важными факторами будет перспектива усиления глобальных рисков, в первую очередь возможное замедление Китая.
На заседании МВФ 30 ноября будет рассмотрен вопрос о включении юаня в корзину резервных валют, для австралийца этот вопрос имеет важное значение, поскольку может привести к изменению денежной политики ЦБ Китая.
Сопротивление 0.7148/55 вероятнее всего, устоит, пара готова к снижению, ближайшая цель 0.7014/28, следующая 0.6050/63.
Источник: Нефтепромбанк
