ВВП Швейцарии показал в 3 квартале нулевой рост вопреки прогнозам экспертов, ожидавших рост 0.2%, годовые темпы роста снизились с 0.9% до 0.8%, что является довольно низким результатом даже на фоне приближающейся мировой рецессии. Реальный объем розничным продаж снизился в ноябре на 0.8% в годовом исчислении, что также оказалось неожиданным для экспертов, прогнозировавших рост до 0.4% против 0.2% месяцем ранее.
Индекс деловой активности в производственном секторе SVME снизился в ноябре до 49.7п, отражая общее замедление в промышленности. Напомним, промышленное производство в 3 квартале снизилось на 3.1%, в годовом исчислении снижение составило 5.1%, что можно описать ёмким словом «обвал».
Впрочем, результат для рынка неожиданным назвать сложно. Швейцарский экономический институт KOF представил в понедельник исследование по экономической активности в ноябре, результат 97.9п явно ниже долгосрочного среднего, упав относительно октября на 2.5%.
KOF отметил заметное ухудшение ситуации с экспортом, замедление в обрабатывающей промышленности, и не увидел никаких положительных сигналов от государственного и финансового секторов.
3-месячная ставка LIBOR продолжает своё движение к нижней границе таргетируемого Центробанком диапазона -1.25 … -0.25%. К концу недели ставка снизилась до -0.82%, снижение продолжалось весь ноябрь, что является недвусмысленным свидетельством ожиданий рынка – франк будет снижаться вслед за евро, а снижение евро, в свою очередь, рынком воспринимается как неизбежность.
Доходность по облигациям продолжает снижаться, вчера 10-летние бумаги обновили исторический минимум, спускаясь в моменте до -0.389%, что также выдает отношение инвесторов к франку.
Есть серьезные опасения, что и потребительская инфляция в ноябре не покажет роста. А это будет означать, что по всем показателям экономики, в том числе и по занятости, экономика Швейцарии испытывает значительные трудности, фактически балансируя на грани рецессии.
Что касается внешних факторов, то и здесь франку ждать помощи неоткуда. Ожидание заседания ФРС 16 декабря оказывает на игроков гипнотическое воздействие, заставляя покупать американский доллар на фоне «уверенного восстановления экономики США», но и заседание ЕЦБ 3 декабря способно вынудить НБШ к активным действиям. Если ЕЦБ примет решение расширить программу стимулирования, то вполне вероятна новая волна исхода из евро, что будет способствовать спросу в том числе на франк и вынудит НБШ прибегнуть к испытанному оружию – валютным интервенциям с целью не допустить укрепления франка в паре USD/CHF. Другими словами, франк будет снижаться против доллара синхронно с евро.
Тренд USD/CHF остаётся восходящим, несмотря на сильную перекупленность. Возможная коррекция будет краткосрочной и вряд ли пара снизится ниже 1.0209/17, более вероятным выглядит движение к 1.0489/0503.
Источник: FX BAZOOKA
