Резервный Банк Новой Зеландии вновь снизил процентную ставку, это уже четвертое снижение, начиная с июня, и год ставка завершает на уровне 2.5%.
Несмотря на снижение ставки, киви отреагировал на решение РБНЗ ростом, поскольку это решение ожидалось рынком и уже было отыграно, а общий тон сопроводительного заявления главы РБНЗ оказался довольно оптимистичным. По его мнению, «рост обменного курса является бесполезным, и целесообразно вернуться к снижению национальной валюты, чтобы поддержать экономический рост». Что касается инфляции, то Уилер ожидает, что уже с начала года она вернется в целевой диапазон, к тому же предполагается рост экспортных цен и увеличение внутреннего спроса, что в целом даст положительный эффект для экономики страны.
РБНЗ прогнозирует рост ВВП в 1 квартале на уровне 2.4% в годовом исчислении, и в целом можно было бы отметить, что перспективы для киви довольно благоприятные. Однако в отчете по финансовой стабильности за декабрь, опубликованном одновременно с решением по процентной ставке, содержится и довольно негативный сценарий, который вполне вероятен. В частности, отмечается, что если цены на молочную продукцию останутся низкими и далее, а это может произойти, допустим, из-за падения спроса в Китае, то последующее падение национального дохода будет длительным и значительным, что, в свою очередь, приведет к падению потребительской и деловой уверенности, инвестиции в экономику снизятся, а внутренний спрос ослабнет.
В конечном итоге этот сценарий приведет к снижению курса новозеландского доллара, а восстановление экономики может начаться только к концу 2016г.
Таким образом, РБНЗ оставил себе пространство для маневра. С одной стороны, он заявил, что снижение ставки до 2.5% будет достаточным для возврата инфляции в целевой диапазон, с другой стороны, сделал акцент на возможном негативном сценарии, реализация которого может потребовать дальнейших шагов по стимулированию экономики.
Причины для такого опасения у РБНЗ есть. Индекс цен на молочную продукцию, рассчитываемый крупнейшим трейдером GlobalDairyTrade, снизился в августе до минимального значения за 13 лет, и даже некоторый последующий откат цен не выглядит убедительно, а падение по темпам вполне сравнимо с провалом в 2008г.
Новозеландский доллар остаётся заложником общей мировой макроэкономической ситуации. В случае снижения глобального спроса РБНЗ, вне всякого сомнения, будет способствовать снижению курса киви, и способен делать это довольно агрессивно. Если же сырьевые цены стабилизируются, или даже пойдут в рост, то киви вполне способен возобновить рост против большинства валют, включая американский доллар.
Попытка добраться до зоны 0.6838/63 довольно вероятна, поддержка 0.6680/93 выглядит устойчивой.
Юрий Вишневецкий, аналитик компании FBS
