Перед двухдневным заседанием ФРС инвесторы пока еще никак не определились в том какие им предпринимать действия – покупать дальше американскую валюту или нет. Дело в том, что сами ожидания роста ставок в Штатах очень сильны. Подавляющее большинство участников рынка уверены в этом, во всяком случае фьючерсы на ставки по федеральным фондам демонстрируют такую возможность в более чем 80%. Но как мы указывали ранее инвесторов волнует уже на сам факт поднятия ставок, а то насколько энергично ФРС будет это делать потом.
Декабрьский медианный прогноз экономистов показывает такие их ожидания на 2016 и 2017 гг. По их мнению, через год в декабре 2016 года ключевая процентная ставка будет на уровне 1.14%, а в этом же месяце, но уже 2017 составит 2.20%. Ранее, считалось что ставки вырастут соответственно к уровням 1.34% и 2.47%. Хотим напомнит, что в течение этого года ФРС уже понижала свой прогноз по ставкам и исходя из сверх осторожного подхода ЦБ США к вопросу начала нормализации денежно кредитной политики, прогнозы экономистов вполне укладываются в общую нынешнюю парадигму Федрезерва.
На наш взгляд, ставки на следующей будут повышены на 0.25% с нулевой отметки, но при этом будет сделано послание рынкам, что дальнейший их рост будет зависеть от ситуации в экономике и в частности уже не только от рынка труда, но и от динамики инфляции, которая уже более чем три года находится ниже определенного ФРС ключевого уровня в 2.0%. Помимо этого, будет указано, что на их темп повышения могут влиять общее состояние мировой экономики.
Такие новости могут значительно разочаровать рынки и как ни странно после самого факта повышения ставки 16 декабря и привести к локальному развороту на валютном рынке сопровождаемому ослаблением американского доллара. Особенно этот факт может поддержать сырьевые рынки, что приведет к повышению цен на сырьевые и товарные валюты. Стерлинг, евро и иена, также могут усилить свои позиции, но вероятнее всего, не на долго, так как дальнейший рост ставок в Штатах на фоне мягких политик ЕЦБ, Банка Японии, а также явного нежелания Банка Англии пока начинать ужесточение денежной политики, будет разводить в противоположные стороны монетарные политики.
Но что касается ситуации с британской валютой, то здесь не все так просто. Проводя аналогии с тем как поступал в недалеком прошлом британский ЦБ после того, как ФРС начинала повышать ставки, то он спустя несколько месяцев после первого повышения в Штатах, также приступал к началу цикла роста ставок в Великобритании. Возможно, что и в этот раз история повторится. Но опять же отметим, очень и очень многое будет зависеть от ситуации в экономике США, а также в мировой экономике.
Сегодня внимание рынка привлекут данные по потребительской инфляции в Германии и публикация, наверное, уже последних важных цифр перед заседанием ЦБ США по розничным продажам в Штатах за ноябрь месяц.
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets
