Благоприятный внешний фон и ожидания повторения истории с отскоком индекса доллара после заседания FOMC также, как это было после оглашения результатов встречи ЕЦБ, позволили паре USD/JPY рухнуть к минимальной отметке с начала ноября. Девальвация юаня, паника на рынках развивающихся стран, обвал цен на нефть до минимальных уровней со времен последнего мирового финансового кризиса и связанная с ним коррекция на фондовых площадках мира создали идеальные условия для валют-спасительных гаваней. И если Марио Драги все еще не оставляет надежды сбить спесь с «быков» по евро при помощи слов о возможном расширении пакета стимулирующих мер, то пассивность представителей BoJ может дорого обойтись экономике Японии.
Стоит ли рисовать перспективы развития глобального ВВП в серых красках? Инвесторы ожидают «голубиной» риторики от Джанет Йеллен, однако она неоднократно заявляла ранее, что монетарная рестрикция стала возможной только благодаря силе американской экономики. Имеет ли смысл паниковать по поводу ослабления юаня, если речь идет об объективном процессе? PBOC в течение последних 12 месяцев не один раз ослаблял монетарную политику, что вкупе с замедлением ВВП и показателей внешней торговли является серьезным «бычьим» драйвером для USD/CNY. Зачем держаться за привязку курса собственной валюты к доллару США, если подобная практика мешает росту экономики на 7%? Не проще ли избавиться от пережитков прошлого и на деле доказать, что Китай не тормозит глобальную экономику, а, напротив, толкает ее вперед. Последняя статистика по деловой активности в еврозоне внушает надежду на эффективность QE и восстановление позитивной динамики ВВП. Если крупнейшие регионы мира радуют позитивом, о каком кризисе может идти речь? Вполне возможно, что высокий спрос на надежные активы носит краткосрочный характер, и в ближайшем будущем все станет на свои места.
Не будем забывать, что высокая корреляция Nikkei225 и USD/JPY сохраняется. Фондовый рынок Японии живо реагирует на коррекцию S&P500, основная причина которой заключается в падении капитализации нефтедобывающих компаний на фоне безнадежного положения Brent и WTI. Тем не менее, перспективы экономики США выглядят оптимистично, доллар стоит на месте, не мешая развитию экспорта, в то время как низкие цены на нефть и бензин стимулируют потребительскую активность. Денежно-кредитная политика ФРС продолжает оставаться ультра-мягкой, а динамика P/E американских компаний свидетельствует о том, что пузырь – это не более чем выдумка. В таких условиях «голубиная» риторика FOMC станет сигналом для восстановления «бычьего» тренда по фондовым индексам и вернет покупателей USD/JPY с небес на землю.
Динамика USD/JPY и Nikkei 225
Вслед за Комитетом открытого рынка своими взглядами на текущую ситуацию поделится BoJ. Если идея официального Токио о том, что курс доллара в 120-125 иен является оптимальным для экономики Страны восходящего солнца, все еще жива, то 18 декабря нас ожидает порция «голубиной» риторики уже от Банка Японии.
Технически прорыв поддержки на 122,3 с последующим ретестом и падением котировок вряд ли может кого-то ввести в заблуждение. Потенциал нисходящего движения выглядит ограниченным отметками 120,28 (161,8%), 119,54 (224%) и 119,09 (261,8%), выявленными при помощи паттерна AB=CD.
USD/JPY, дневной график
Источник: FX BAZOOKA
