ФРС США в полном соответствии с ожиданиями рынка приступила к политике нормализации монетарной политики, впервые за 10 лет подняв ставку по федеральным фондам до 0.25 – 0.50 п., решение было принято единогласно, а из сопроводительного заявления следует, что члены ФРС ожидают роста экономики США, который будет служить основанием для постепенного увеличения ставки в 2016 г.
Прогноз на 2016 г. по ставке остался на уровне 1.4%, прогноз по инфляции понижен с 1.7% до 1.6%, а по росту ВВП – повышен с 2.3% до 2.4%.
Дальнейший рост процентных ставок будет опираться на восстановление экономики, в частности на улучшение занятости и рост ВВП, в последнем есть серьезные сомнения.
В 3 квартале, казалось бы, промышленный спад удалось остановить, однако в декабре он возобновился с новой силой. Индекс деловой активности в производственной сфере ФРБ Нью-Йорка в декабре -4.59 п., аналогичный индекс ФРБ Филадельфии -5.9 п. после попытки роста 1.9 п. месяцем ранее, ну и ФРБ Канзаса отмечает снижение практически по всем пунктам.
Индекс активности в производственном секторе от Markit вплотную приблизился к опасной черте 50 п., показав 51.3 п. против 54 п. месяцем ранее, промышленное производство в ноябре впервые с декабря 2009 г. ушло в минус, показав -0.6% в месячном и -1.2% в годовом исчислении, а загрузка производственных мощностей упала с 77.5 п. до 77 п. Судя по динамике декабрьских данных, последний месяц года окажется заметно хуже ноября, а 4 квартал – хуже 3-го.
Во вторник выйдет третья и окончательная оценка темпов роста ВВП и индекс цен на личное потребление в 3 квартале, в среду – заказы на товары длительного пользования в ноябре, прогноз негативный.
Доллар не показывает той уверенности, какой можно было ожидать, ожидания роста дифференциала ставок не дают достаточного драйвера на фоне снижения цен на нефть, замедлении объемов мировой торговли и общего снижения интереса к риску.
Прогноз на неделю EUR/USD
Рынки готовятся к празднованию Рождества, поэтому на наступившей неделе будет всего 3 дня с полной ликвидностью, а четверг уже вряд ли что-то изменит. Публикаций макроэкономических данных из еврозоны также никаких не будет, а потому евро будет дрейфовать туда, куда сделали ставку крупные игроки накануне декабрьских заседаний ЕЦБ и ФРС.
Рынки во вторник и среду отыграют публикацию данных из США, после чего вероятно закрытие лонгов по доллару, что приведет к росту в том числе и евро. Для попытки роста к сильной зоне сопротивления 1.1006/32 паре необходимо закрепиться выше поддержки 1.0856/69.
Прогноз на неделю GBP/USD
Впервые за 4 месяца потребительская инфляция в Великобритании выросла в ноябре на 0.1%, однако динамика цен производителей продолжает ухудшаться, что указывает на то, что до перелома ситуации еще далеко.
Розничные продажи в ноябре показали приличный рост 1.7% после провала -0.5% месяцем ранее, в то же время в то же время вновь замедлился рост средней заработной платы.
В среду будет опубликован окончательный результат по темпам роста ВВП за 3 квартал, вряд ли фунт отреагирует каким-то движением. Игроки вероятнее всего, будут наблюдать, как скажется на рынках и соответственно на динамике индекса доллара недавнее решение FOMC, а потому до января изменений ожидать не приходится. Фунт останется под небольшим давлением, вероятнее всего консолидация на текущих уровнях с попытками снижения. В случае, если поддержка 1.4863/88 не устоит, то движение вниз может несколько ускориться.
Прогноз на неделю USD/JPY
На завершившемся в пятницу заседании по монетарной политике Банк Японии оставил объемы выкупа активов без изменений, однако расширил структуру выкупаемых активов. Запускается новая программа покупки фондов ETF на 300 млрд иен ежегодно, срок истечения выкупаемых у правительства облигаций расширен с 7-10 лет до 7-12 лет, а также банк приступит к покупке бумаг инвестиционных фондов недвижимого имущества.
Решение Банка Японии оказалось довольно неожиданным для рынка. Регулятор уклонился от расширения объемов выкупа, но в то же время расширил перечень инструментов и оставил за собой право увеличить объем выкупаемых активов «в любое время», если на то появятся веские причины.
Иена получила дополнительный стимул к росту. Конечно, дифференциал ставок будет расти в пользу доллара, однако бычий фактор будет блокироваться опасениями снижения интереса к риску, что автоматически увеличивает спрос на иену. Ближайшие цели для медведей – поддержки 120.81/90 и 120.23/33.
Автор аналитического обзора: Юрий Вишневецкий.
