Публикация протокола последнего заседания ФРС не принесло новой информации; темп процесса ужесточения монетарной политики остается в тайне, т. к. он будет крайне сильно зависеть от данных. Более того, нам кажется, что члены комитета проголосовали за повышение ставки неохотно, учитывая частоту появления слова «плавный» и слишком осторожный тон, использованный при описании инфляционного давления. Несмотря на то, что комитет принял единодушное решение поднять федеральную ставку фондирования на заседании 16 декабря, некоторые из голосовавших приняли это решение в последний момент, т. к. опасения в отношении инфляции сохраняются.
Уже в декабре у нас возникала мысль о том, что повышение ставки было нежелательным, особенно учитывая прогноз инфляции, и что ФРС распределит повышения ставки на протяжении более длинного отрезка времени, чем ожидалось рынком. Учитывая фактическую неопределенность на рынках и замедление мировой экономики, мы полагаем, что ставка фондирования ФРС останется без изменений в течение более длительного времени. Доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась до 0,9560% с 1,10% в начале января, т. к. инвесторы ищут «тихие гавани». 5-летние облигации имеют доходность в 1,61%, а доходность 10-летних колеблется немного ниже 2,14%. Доллар США остается под давлением: индекс доллара снизился на 0,35%, а пара евро-доллар превзошла отметку 1,08. Краткосрочная повышательная коррекция евро крайне вероятно, в то время как в среднесрочной перспективе евро должно остаться под давлением.
Пара EUR/USD восстановилась, но все еще держится ниже 1,0800. Путь к часовой поддержке на уровне 1,0524 (минимум 3 декабря 2015 г.) открыт. Часовое сопротивление находится на уровне 1,1096 (минимум 28 октября 2015 г.). Можно ожидать дальнейшее ослабление. В долгосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью» динамику, пока сопротивление выдерживает натиск. Ключевое сопротивление на уровнях 1,1453 (максимум диапазона) и 1,1640 (минимум 11 ноября 2005 г.) ограничит возможный рост. Текущее ухудшение технической структуры указывает на постепенное понижение до уровня поддержки 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.).
