Как сообщает Банк Канады в очередном исследовании по финансовой стабильности, процент предприятий, сообщающих о нехватке рабочей силы, продолжает снижаться.
Компании все менее нуждаются в работниках, и это – самый очевидный признак грядущего кризиса на рынке труда. Снижение, возможно, не настолько очевидное, как в 2007/08 годах, но его направление не вызывает никаких сомнений:
Инвестиции в производство достигли самого низкого уровня с 2009г, причем снижение отмечается как в те компании, что работают на внутренний рынок, так и в те, кто так или иначе имеет отношение к сырьевому сектору. Тем не менее экспортеры, как утверждается в отчете, намерены увеличить инвестиции, поскольку опираются на слабеющий канадский доллар и сильный внешний спрос.
Это удивительно, но Банк Канады в своем серьезном исследовании действительно оперирует таким понятием, как «сильный внешний спрос». Долг домохозяйств к ВВП в 2006г составлял 70%, в 2015г он уже 95%. Несмотря на то, что средняя процентная ставка по кредиту в 2006г была равна 6%, а в 2015г она снизилась до 2.7%, отношение долга домохозяйств к располагаемым доходам выросло до умопомрачительной величины 166%:
Для того, чтобы обслуживать все более растущий долг, требуется опережающий рост доходов, но никак не наоборот. Если же накопленный долг нарастает, а потребность в рабочей силе падает, то о каком росте потребительской активности может идти речь с такими перспективами?
Конечно, экспортёры надеются на лучшее. Под «сильным внешним спросом» они, очевидно, подразумевают растущий спрос в США, но, как уже становится очевидно, восстановление экономики США – это тщательно срежиссированный миф.
В опубликованном вчера экономическом отчете ФРС, известном как «Бежевая книга», сообщается, что в декабре экономика США демонстрировала «смешанные» сигналы, то есть наряду с умеренным экономическим ростом, который отметили 9 из 12 федеральных округов, отмечается замедление потребительских расходов, а ФРБ Филадельфии и Сан-Франциско впервые на официальном уровне отметили, что одной из причин является ослабление глобального спроса. Об ускорении роста средней заработной платы сообщили всего 2 округа из 12, а без уверенного роста этого показателя невозможно надеяться на рост потребления, ведь повышение процентных ставок увеличивает стоимость обслуживания накопленного долга, а не уменьшает его.
Эта опора под канадским долларом шатается, и уже давно. Вторая опора, а именно цена на нефть, уже почти треснула – стоимость WTI вплотную подошла к границе в 30 долл. за баррель, и если этот уровень падет, массовое банкротство компаний нефтегазового сектора станет неизбежным, а вместе с этим – и надежды на рост платежеспособного спроса.
Таким образом, судьбы луни в руках факторов, на который ЦБ Канады не может оказывать никакого влияния. Причин надеяться на то, что нефть нашла опору на текущих уровнях, нет, а значит нас ждет еще одна волна роста usdcad.
Юрий Вишневецкий, аналитик компании FBS
