Новозеландский доллар застолбил за собой роль главного неудачника среди валют G10, просев с начала года по отношению к своему американскому тезке на 4,9%. Тесная связь Веллингтона с Поднебесной, ухудшение глобального аппетита к риску, падение цен на молоко на аукционе GDT 5 января, снижение стоимости сырьевых товаров и рост шансов на резку cash rate со стороны Резервного банка сделали позиции «быков» по NZD/USD безнадежными. Застрельщиками выступают Shanghai Composite и китайский юань, обвал которых сигнализирует о проблемах крупнейшей экономики мира, справиться с которыми PBOC пока, увы не под силу.
После печальных цифр по деловой активности и инфляции, «быки» по товарным валютам увидели луч света в темном царстве благодаря публикации статистики по внешней торговле Поднебесной: в декабре китайский импорт нефти вырос на 9,3%, железной руды – на 11%, меди – на 9,3%. Первые два показателя достигли рекордных отметок, последний отметился вторым результатом за всю историю. Пекин использует падение цен на сырьевых площадках для пополнения собственных запасов, что должно позитивно отразиться на экспорте торговых партнеров. И Новая Зеландия исключением не является. Тем не менее, нужно понимать, что если цены на товары падают быстрее, чем курс национальной валюты, то это создает проблемы для бюджета и рынка труда и подталкивает центробанк к смягчению денежно-кредитную политику. RBNZ давно ориентируется на такие показатели как условия торговли и индекс цен на сырьевые товары. Последний показатель от ANZ зимой вернулся к нисходящему тренду.
Динамика цен на сырьевые товары от ANZ и котировок NZD/USD
Одновременно центробанк готовит почву под монетарную экспансию, сокращая прогнозы роста цен на недвижимость. По его мнению, в условиях низкой инфляции, слабой экономики и постепенного спада иммиграции темпы роста стоимости жилья будут существенно замедляться, а затем и вовсе падать. На таком фоне RBNZ может с чистой совестью резать cash rate, сохранив такую макропруденциальную меру как наличие 30% депозита для лиц, претендующих на получение ипотечного кредита.
Прогнозы RBNZ по ценам на недвижимость
Не думаю, что Пекину удастся быстро стабилизировать ситуацию на валютном и фондовом рынках, что смогло бы вернуть интерес к доходным активам и способствовать покупкам «киви». К тому же, при оптимистичном сценарии развития событий в Азии, американский доллар, ведомый желанием ФРС продолжить цикл ужесточения денежно-кредитной политики, вновь обретет почву под ногами. В связи с этим покупки «новозеландца» против гринбек на фоне постепенного улучшения аппетита к риску являются не самым лучшим вариантом.
Технически пара NZD/USD не выполнила свои южные таргеты на 0,6285-0,6293 и 0,6212, выявленные при помощи материнского паттерна AB=CD и дочернего 5-0, что сохраняет риски продолжения нисходящего движения. Оптимальной стратегией являются продажи на откатах, в качестве важного сопротивления выступает отметка 0,66.
NZD/USD, дневной график
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA
