15 января швейцарский франк отпраздновал годовщину события, взбудоражившего все финансовые рынки. Решение SNB отвязать курс собственной валюты от евро оказалось настоящим громом среди ясного неба, подорвало доверие к торговым роботам и поставило дилеров в крайне затруднительное положение. Несмотря на то, что доля торгов «свисси» в общем объеме операций на FOREX едва превышает 1%, был создан прецедент, и спекулянты стали взвешивать шансы перехода к свободному плаванию датской кроны, риала Саудовской Аравии, гонконгского доллара и других валют. В надежде на повторение январской истории годовой давности они следят за динамикой золотовалютных резервов отдельных стран, пытаясь оценить, когда же произойдет долгожданное событие.
Последствия отмены пола в 1,2 под EUR/CHF отразились не только на финансовых рынках, но и на экономике Швейцарии. Государство, в котором экспорт составляет около 60% от ВВП, столкнулось с ростом безработицы до максимальной отметки за последние пять лет, окунулось в дефляцию на уровне 1,1%, самую серьезную с 1950, и продолжает балансировать на грани рецессии. Объем поставок в еврозону сократился на 8%, при этом конкурентоспособность швейцарских товаропроизводителей продолжает падать, что неудивительно с учетом того обстоятельства, что затраты на рабочую силу являются самыми высокими в Европе.
Среднечасовая оплата труда в отдельных странах
Динамика EUR/CHF и швейцарского экспорта
Постепенное ослабление франка против евро позволяет экспертам Wall Street Journal прогнозировать рост ВВП Альпийской державы на 1% по итогам 2016, однако говорить о том, что Берн прекратит ощущать последствия ревальвации «свисси», преждевременно. Судя по комментариям Томаса Джордана, SNB не ощущает собственной вины за свои действия и полагает, что от пережитков варварского прошлого все равно когда-либо пришлось бы избавляться. По словам его коллеги из Совета управляющих Томаса Мозера, центробанк рассматривал возможность перехода от привязки к евро к использованию валютной корзины, однако, в конечном итоге, решил не идти по такому пути.
2016 не внес спокойствия в душевное состояние регулятора: ухудшение глобального аппетита к риску взвинтило спрос на надежные активы, а замедление европейской инфляции усилило страхи по поводу продолжения цикла монетарной экспансии ЕЦБ. Национальный банк оказался между молотом и наковальней. Он готов использовать как вербальные, так и валютные интервенции, однако этого, возможно, окажется мало.
Технически пара USD/CHF готовится к выходу из треугольника и модели «Всплеск и полка» на базе 1-2-3. Успех в данных мероприятиях активирует дочерний паттерн AB=CD с таргетами на 127,2% (1,019), 161,8% (1,028) и 224% (1,043). Для продолжения восходящего тренда в направлении 1,067, подсказанном материнским AB=CD, потребуется прорыв сопротивления на 1,0335-1,035, предполагающий обновление ноябрьского максимума.
USD/CHF, дневной график
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA
