Доллар завершил неделю масштабными распродажами, основной причиной которых были заметно возросшие сомнения рынка в способности ФРС США выдержать объявленный в декабре темп по росту учетной процентной ставки.
Индекс деловой активности в производственном секторе ISM опустился до 48.2 п., это минимальное значение с 2009 г. Производительность труда в несельскохозяйственной сфере уменьшилась в 4 квартале, по предварительным данным, на 3%, что оказалось заметно хуже прогноза, падение производственных заказов в декабре составило 2.9%, что также заметно хуже прогнозов.
Физические объемы экспорта снизились впервые с 2009 г., заказы на грузоперевозки снижаются быстрыми темпами. Так, индекс Baltic Dry, оценивающий среднюю стоимость фрахта на морские перевозки, упал до минимального за всю историю наблюдений уровня ниже 300 п., заказы на грузовики находятся на минимальном уровне с 2009 г., объем перевозок по железной дороге в декабре, согласно данным Association of American railroads, также снизился до минимального с 2009 г. уровня:
Начинается снижение добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК, прогноз на 2016 г. предполагает снижение на 0.6 млн баррелей в день, при этом основное падение испытают нефтедобывающие компании США. Отчет Baker Hughes свидетельствует о нарастании скорости сокращения действующих буровых установок, за последнюю неделю снижение составило 48 шт., а общее число установок сократилось до 29.57% от пикового уровня, достигнутого в сентябре 2014 г.
Замедление промышленного производства прогнозировалось, поскольку отчёты региональных отделений ФРС в последний месяц свидетельствовали о нарастании негативных тенденций. Однако отчет ISM о активности в сфере услуг также показал замедление в январе до 53.5 п. против 55.3 п. месяцем ранее, и этот фактор оказался тем самым камнем, который вызвал лавину распродаж.
Отчет Министерства труда по занятости в январе не оказал заметного влияния на рынок, поскольку оказался в целом нейтральным. Уменьшение числа вновь созданных рабочих мест до 151 тыс. в январе было компенсировано снижением уровня безработицы с 5.0% до 4.9% и более высокими, чем ожидалось, темпами роста средней заработной платы.
На предстоящей неделе рынок будет решать, окажет ли заметное ухудшение макроэкономических показателей влияние на решимость ФРС, и если да, то в какой степени. В зависимости от консолидированного мнения участников рынка доллар может либо вернуться к тренду на укрепление, либо развить нисходящую коррекцию.
На наступившей неделе внимание рынка будет обращено к выступлению главы ФРС Йеллен, которое состоится в среду 10 февраля. Наиболее насыщенной на события будет пятница, будут опубликованы данные по розничным продажам в январе, динамика цен на импорт и экспорт, а также индекс потребительского доверия от Reuters/Michigan.
EURUSD
Несмотря на то, что поступавшие на прошлой неделе из еврозоны макроэкономические данные были в целом нейтральными, евро всё же вышел из диапазона, сформировавшегося после 3 декабря, но не вниз, как ожидалось, а вверх, отреагировав таким образом на слабую статистику из США.
Индексы деловой активности от Markit вышли с минимальными отклонениями от декабрьских уровней, что дает некоторую поддержку евро, композитный индекс чуть вырос с 53.5 п. до 53.6 п. В то же время цены производителей продолжили падение, в декабре снижение составило -0.8% против -0.2% месяцем ранее, заметно упал объём производственных запасов в Германии, в декабре снижение на 0.7% против роста на 1.5% в ноябре, в годовом исчислении снижение составило 2.7%, оба показателя заметно хуже прогноза.
Завтра Германия опубликует отчет по промышленному производству и внешней торговле в декабре, выход данных способен спровоцировать волатильность по евро. Ключевым днем для евро будет пятница, будет отчет по потребительской инфляции в Германии и предварительная оценка темпов роста ВВП и промышленному производству в еврозоне.
Евро оформил заявку на продолжение роста, однако вряд ли он будет затяжным. Растущий дифференциал процентных ставок в пользу доллара сыграет свою роль, капитал обозначит более активное перемещение в американские бумаги с приближением 10 марта, когда состоится очередное заседание ЕЦБ.
Рост евро не будет устойчивым, пара, вероятнее всего, сменила диапазон. Быки будут пытаться добраться до сопротивления 1.1481/1515, снизу сильная поддержка 1.0967/1016.
GBPUSD
На состоявшемся на прошлой неделе заседании Банк Англии оставил текущую монетарную политику без изменений, но пересмотрел прогнозы по ключевым макроэкономическим показателям.
Прогноз по росту ВВП на 2016 г. снижен с 2.5% до 2.2%, на 2017 г. с 2.7% до 2.4%, на 2018 г. с 2.6% до 2.5%. Прогноз по инфляции также пересмотрен в сторону снижения, на 1 квартал 2016 г. с 0.7% до 0.4%, на 1 квартал 2017 г. с 1.5% до 1.2%.
В то же время улучшен прогноз по безработице, что довольно удивительно с учетом снижения темпов роста ВВП и прогнозируемого снижения потребительской активности.
Усиливает давление на фунт рост антиевропейских настроений, согласно опроса Gardian 45% британцев за выход Великобритании из Европейского союза, показатель вырос за неделю на 3 п.
Фунт воспользовался слабостью доллара и обновил месячный максимум, но рост вряд ли получит развитие. Скорее, игроки воспользуются временным укреплением фунта для новых продаж.
Фунт не сумел преодолеть сопротивление 1.4620/34 и, скорее всего вернется к снижению. Ближайшая цель 1.4383/89, закрепление ниже спровоцирует снижение к 1.4237.
USDCAD
Канадский доллар испытывает неожиданный прилив энтузиазма из-за совпадения нескольких факторов. Во-первых, нефть предпринимает попытку роста на слухах о возможной выработке совместной позиции стран ОПЕК и независимых производителей нефти по сокращению добычи, переговоры могу начаться уже в декабре. Во-вторых, сыграло свою роль ослабление доллара США по всем направлениям из-за разочарования макроэкономическими данными. Ну а в третьих, появились признаки стабилизации экономической ситуации в самой Канаде.
Индекс деловой активности в производственном секторе RBC вырос в январе до 49.3 п. против 47.5 п. месяцем ранее, индекс деловой активности Ivey и вовсе обновил двухлетний максимум, совершив впечатляющий рывок с 49.9 п. до 66.0 п. Фондовый индекс S&P/TSX уверенно стоит на уровнях начала декабря, практически не реагируя на снижающуюся нефть, при том что индексы большинства развитых стран распродаются, а снижение доходностей 10-летних государственных облигаций сравнимо с темпами снижения американских трежерис, и не создает дополнительного давления на луни.
Конечно, надеяться на полноценный разворот по паре преждевременно, однако вероятность того, что рост в паре потерял импульс, заметно возросла. Цена на нефть близка к долгожданному минимуму, поэтому пара, вероятнее всего, будет в ближайшее время торговаться в широком коридоре.
Возможно повторное тестирование поддержки 1.3624/52, сверху пара ограничена зоной 1.4063/4106, выход за пределы диапазона маловероятен.
