Продажи промышленной продукции в Канаде выросли в декабре на 1.2% увеличение отмечается второй месяц подряд, а с учетом поправки на курс канадского доллара рост составил 1.3% что является характерным признаком увеличения физических объемов поставок.
Рост ВВП в 4 квартале, вероятнее всего замедлился до нуля, именно на такой результат рассчитывает Банк Канады. Но при этом надо отметить, что вклад в реальный ВВП со стороны экспорта стал отрицательным, в первую очередь из-за заметного замедления промышленного производства в США, но его снижение, как предполагается, компенсировано ростом других составляющих:
Какие же это составляющие? В первую очередь – стабильно расширяющийся несырьевой сектор, к примеру, возобновлен полный цикл производства автотранспортных средств после масштабного переоснащения заводов в первой половине 2015г, также отмечается заметный рост деревообрабатывающей промышленности.
Экономика Канады пытается провести диверсификацию на фоне заметного сокращения инвестиций в горнодобывающую отрасль, и отчасти это удается, но замедление темпов роста ВВП до нуля, вызванное рядом объективных факторов, все же окажет давление на луни. В то же время рост промышленного производства на фоне сокращения экспорта свидетельствует о расширении внутреннего спроса, который постепенно становится основным фактором наполнения бюджета.
Рост спроса приведет и к росту инфляции, однако Банк Канады не предполагает заметной положительной динамики в обозримом будущем. В пятницу будет опубликован январский отчет по ценам, ожидается, что дефляционное давление несколько ослабнет, но динамика все равно останется отрицательной и этот период затянется как минимум до 2017г, причем во 2 и 3 квартале возможна еще одна волна снижения цен:
Таким образом, стойкость канадского доллара на фоне низких нефтяных цен отчасти объясняется диверсификацией экономики, отчасти – интенсивными переговорами по стабилизации нефтедобычи на уровне января между Россией и рядом стран ОПЕК с целью предотвращения дальнейшего снижения цен на нефть.
Россия, Саудовская Аравия, Катар и Венесуэла достигли предварительного соглашения, однако существенным условием его выполнения является присоединение к соглашению других производителей. Решение этого вопроса может существенно затянуться, поскольку ряд стран, в первую очередь Иран настаивают на своем праве закрепить за собой долю рынка. Вероятнее всего, переговоры затянутся до того момента, когда рынок почувствует существенное снижение добычи в США, что устроит всех без исключения игроков, кроме, конечно, тех, кто инвестировал в сланцевые проекты.
Луни, таким образом, имеет внутреннюю поддержку но без внешних факторов его укрепление остановится очень быстро. Сегодня будет опубликован протокол заседания FOMC от 27 января, а в пятницу – отчет по потребительской инфляции в США. По всей видимости, игроки будут делать далеко идущие выводы после получения более ясных ориентиров, а поэтому динамика у канадца в ближайшие два дня будет смешанной. Канадец продолжит консолидацию без явных признаков перевеса одного из направлений.
Юрий Вишневецкий, аналитик компании FBS
