Основные данные, поступавшие из Австралии на текущей неделе, касались темпов роста заработной платы, инвестиций в бизнес и строительство. Все эти данные так или иначе подтверждают основные тенденции – инвестиции в горнодобывающую отрасль продолжают сокращаться, и объем снижения пока не компенсирован ростом инвестиций в других отраслях. Рост заработной платы, составивший в 4 квартале 2.2% в годовом исчислении, оказался самым слабым за 2015г, что оказывает давление на уровень инфляции и свидетельствует о слабом спросе на рабочую силу.
Исследование инвестиционных вложений состоит из двух компонентов. Один из них оценивает текущие инвестиции в последнем квартале, второй – обзор инвестиционных намерений. Обзор выявил, что рост инвестиций в 4 квартале на 0.8%, оказавшийся довольно неожиданном для экспертов, ожидавших снижения, был первым с сентября 2014г, и, казалось бы, должен расцениваться как положительный фактор для экономики Австралии. Однако оценка планируемых капитальных затрат показывает, что экономика Австралии стоит перед угрозой рецессии.
Отчет показал, что капитальные затраты в 2015/16г. снизятся на 21.2% против 2014/15г, а первая оценка предприятий относительно их намерений в 2016/17г. показывает, что снижения будут еще более масштабными — на 23.1%, причем вложения в добычу снизятся на 35.2%, в производство еще на 10%, а в другие отрасли промышленности – на 8%.
Итак, несмотря на низкие процентные ставки, улучшение перспектив для бизнеса, улучшение рынка труда, и снижение курса оззи признаков того, что экономика Австралии готова к возобновлению роста, пока очень мало.
Что касается индекса заработной платы (WTI), то тенденции также довольно слабые.
Рост заработной платы в частном секторе замедлился до 2% в год, и это явно негативный фактор для инфляции, составившей по итогам квартала всего 1.7%. Даже корневое значение инфляции CPIcore снизилось до нижней границы таргетируемого РБА диапазона, причем ретроспективный взгляд показывает, что отчаянные попытки регулятора поддержать рост цен с начала кризиса 2008г. успехом не увенчались, тенденция к замедлению цен ярко выражена и свидетельствует о падении платежеспособного спроса.
Мы предположили, что оззи воспользуется удачной текущей конъюнктурой и продолжит рост, этот сценарий полностью оправдался. Восходящий импульс довольно силен, а противоречивые сигналы, поступающие от чиновников ФРС, как минимум свидетельствуют о том, что единства по поводу продолжения политики ужесточения ставок в руководстве основного Центробанка планеты нет. Рынок отыгрывает завышенные ожидания по американскому доллару, которые накапливались с октября 2014г, и оззи может прокатиться на гребне волны еще выше, вплоть до 0.744/50.
В то же время необходимо помнить, что рост не подтверждается фундаментальной силой экономики Австралии, и может оборваться внезапно, как только спекулятивная оценка текущей ситуации сменит вектор.
Юрий Вишневецкий, аналитик компании FBS
