Институт экономических исследований Новой Зеландии (NZIER) представил очередной квартальный обзор деловой активности. Вывод пессимистичный – только 6% предприятий ожидают увеличения спроса в ближайшие 6 месяцев, это худший результат за 5 лет, и даже сектор услуг и розничных продаж, которые демонстрировали неплохой рост в 2015г, готовятся к снижению активности.
Рост цен на сырьё не прошел незамеченным – 26% предприятий сообщили о росте расходов в 1 квартале, это самый высокий уровень с 2012г, другие предприятия ожидают роста расходов в ближайшем времени, однако увеличить отпускные цены предприятиям не удаётся, и это негативно сказывается на рентабельности.
NZIERожидает, что РБНЗ сократит ставку до 2% к июню текущего года. Ранее предполагалось, что ставка будет сокращена на заседании 9 июня, однако ухудшение перспектив бизнеса может привести к тому, что регулятор решится на снижение ставки уже на ближайшем заседании 28 апреля, что будет оказывать на киви давление в ближайшие недели по мере приближения даты заседания.
Аналогичное исследование от ANZдаёт сходные результаты. 46% сельскохозяйственных предприятий настроены пессимистично, и ожидают дальнейшего ухудшения условий бизнеса и цен на готовую продукцию. Несколько лучше выглядят результаты в строительстве и секторе услуг, но в целом индекс оптимизма снизился в марте до 3.2п против 7.1п месяцем ранее.
Мрачные ожидания вполне объяснимы. Сельское хозяйство составляет основу экспорта страны, а в марте отмечено очередное снижение экспортных цен – молочные продукты потеряли 4.5%, остальная группа товаров потеряла в среднем 1%, всего сокращение цен составило 1.3%.
Конечно, частично падение экспортных цен компенсируется снижением курса NZD, но всему есть предел. Давление на экспортоориентированные отрасли приводит к ухудшению торгового баланса, которые едва выбрался в феврале на положительную траекторию после 8 месяцев спада, что в условиях хронического дефицита текущего счета не позволит сформировать бездефицитный бюджет, к чему правительство Новой Зеландии методично двигалось с 2011г, когда дефицит бюджета составлял умопомрачительные 9% от ВВП.
Вполне вероятно, финансовые власти страны предпочтут не рисковать и предпримут меры по стимулированию уже 28 апреля. Многое будет зависеть от того, как за оставшиеся 3 недели до заседания проявят себя цены на сырьё. Прогнозы неутешительные – крупнейшие банки один за другим прогнозируют снижение цен на сырье в перспективе ближайших 6 месяцев.
Таким образом, киви рискует потерять позитивный настрой, который он приобрел в январе. Основные события, по всей видимости, будут развиваться ближе к 17 апреля, когда состоится долгожданная встреча стран – производителей нефти. В зависимости от результатов цены на нефть, а вместе с ней и на остальное сырьё могут получить значительный импульс в ту или иную сторону, и позиция РБНЗ может быть спрогнозирована более конкретно.
Пока же киви на подъеме, вызванном очевидной слабостью доллара США. Наиболее вероятным сценарием в краткосрочной перспективе является рост к верхней границе канала к сопротивлению 0.7008/22, тренд остается восходящим, пока пара выше поддержки 0.6678.
Юрий Вишневецкий, аналитик компании FBS
