В среду Банк Канады проведет очередное заседание по монетарной политике. С учетом складывающихся реалий, таких как рост цен на нефть и довольно низкий курс луни по историческим меркам, большинство игроков ожидает, что банк оставит текущую политику без изменений, а тон комментариев будет в целом оптимистичным.
В то же время следует не забывать, что Банк Канады, как и любой Центробанк, должен создавать адаптивные условия для ведения бизнеса, и вот здесь возникают вопросы. В очередном квартальном исследовании об условиях кредитования отмечается, что общие бизнес-условия кредитования по-прежнему довольно жесткие, в первую очередь это отмечается для корпоративных заёмщиков нефтегазового сектора.
Общий спрос на кредит остался практически без изменений, однако, по мнению большинства респондентов, доступ к рынкам капитала для не-инвестиционного класса заёмщиков снизились в первом квартале.
В бизнес-сообществе Канады по-прежнему серьезные расхождения в перспективах между фирмами, которые так или иначе относятся к сырьевому сектору и теми, кто от этой связи свободен.
Низкий курс канадского доллара большинство воспринимает позитивно, к примеру экспортеры получают более высокие прибыли, туризм и розничные продажи также на подъеме, поскольку большинство канадцев в настоящее время тратят деньги преимущественно внутри страны. Однако для компаний со значительной долей производственных затрат, расходов на машины и оборудование, стоимость которых выражена в долларах США, слабая валюта влияет в сторону значительного роста расходов.
Таким образом, ситуация в энергетическом секторе, несмотря на некоторое восстановление цен на нефть, остается сложной – условия кредитования ужесточаются, предприятия вынуждены сокращать расходы через увольнения, замораживание заработной платы и сокращение инвестиционных бюджетов.
Пятничный отчет по занятости в марте оказался довольно оптимистичным, безработица снизилась с 7.3% до 7.1%, количество занятых выросло на 40.6 тыс. при прогнозе в 10 тыс. Продолжается рост в строительном секторе, в феврале прирост новых разрешений на строительство составил 15.5%. Макроэкономические показатели в целом улучшаются, канадский доллар выглядит лучше любой валюты G10, и с учетом того, что завтрашнее заседание Банка Канады игроки ждут с плохо скрываемым оптимизмом, складываются условия для дальнейшего снижения usdcad.
Однако эти ожидания по-прежнему стоят на всё еще зыбком фундаменте. Если встреча в катарской Дохе 17 апреля не принесет ожидаемых результатов, то цены на нефть могут вновь устремиться вниз, поскольку темпы роста мировой экономики замедляются, и проблемы энергетического сектора Канады обретут новую остроту, поскольку бизнес-условия, как мы отметили выше, явно оставляют желать лучшего.
Пара почти добралась до поддержки 1.2831, сформированной еще 15 октября, и отсутствие коррекции увеличивает шансы на резкий разворот вверх. В то же время, пока не прояснится ситуация по нефти, покупать нельзя, поскольку рынок настроен оптимистично и вероятность уйти ниже 1.2782 остается довольно высокой.
Юрий Вишневецкий, аналитик компании FBS
