В начале новой недели рынки перешли к спекуляциям на тему предстоящего заседания Федрезерва, которое состоится 27 апреля. Сегодня удача отвернулась от доллара, который теряет очки, набранные в конце минувшей неделе против евро и иены. Неуверенная динамика рисковых активов говорит о неопределенности в отношении тона американского регулятора.
С момента мартовского заседания центробанка и последующих пессимистичных заявлений Дж. Йеллен участники рынка пересмотрели свои ожидания по темпам нормализации кредитно-денежной политики ФРС и теперь рассчитывают на одно-два повышения в текущем году. Грядущее заседание представит интерес в плане намеков на возможные действия банка в июне.
Недавно монетарные власти делали акцент на внешних рисках, включая нестабильность финансовых рынков и состояние китайской экономики. Во-первых, ситуация на фондовых площадках сейчас заметно улучшилась. К примеру, за два месяца индекс S&P 500 восстановился почти на 15%. Во-вторых, Поднебесная начала подавать неплохие сигналы. В частности, в первом квартале экономика выросла на 6,7%, а в марте был зафиксирован максимальный почти за год скачок объемов промышленного производства, на 6,8% г/г против +5,4% ранее. Также в прошлом месяце неплохо себя показали инвестиции в сектор недвижимости, а импорт сырьевых товаров показал существенный прирост.
В силу этих факторов Федрезерв может несколько отойти от «мягких» мартовских заявлений и внести коррективы в свое сопроводительное заявление. К тому же, несмотря на периодические попытки роста, позиции доллара остаются шаткими, а значит, сейчас курс национальной валюты не создает серьезных препятствий для разгона инфляции.
В целом, мы склоняемся к более сбалансированному и нейтральному подходу регулятора, который, невзирая на наличие позитивных сигналов, вряд ли станет «раскачивать лодку» и ставить под угрозу текущий рост фондовых рынков. Для доллара такой вариант развития событий может стать катализатором покупок доллара и давления на котировки пары EURUSD на теме дивергенции курсов монетарной политики ЕЦБ и ФРС.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
