Золото как предмет инвестиций на финансовых рынках традиционно выступает в двух ипостасях. Это, с одной стороны, противоположность доллару, поскольку котировки унции выражены в американской валюте. С другой стороны, это традиционный защитный актив, который покупают при бегстве от рисков и продают, наоборот, в случае высокой склонности к рискам. Последние недели, после британского референдума, подкосили позиции благородного металла исходя именно из этих двух факторов. Склонность к рискам растёт на фоне ультрамягкой политики центральных банков. Индекс страха VIX находится на рекордно низких с 2015 г. уровнях 12,4 п. А доллар постепенно растёт после выхода позитивной статистики по рынку труда и розничным продажам. Индекс доллара штурмует важное сопротивление около 96,8 п. и в случае его пробоя способен уйти к 97-98 п.
На таком фоне золото показывает коррекцию после импульса роста с конца июня, опять-таки после референдума. Технически восходящий тренд сохраняется и подтверждается перебитием предыдущих максимумов. И котировки на рынке могут дойти и до сопротивления 1380-1400 долларов за унцию. Но такое движение, даже если оно произойдёт, достаточно ограничено. А теперь высоки риски снижения цен, поскольку в них уже заложены, отработаны факторы, которые привели к росту. В таких условиях возможна коррекция золота к поддержке в районе 1305- 1308. Здесь и линия 38,2 по Фибоначчи, и горизонтальный уровень последнего максимума и перелома цены в мае 2016 г., и возможная третья точка линии аптренда на Д1. Поэтому есть смысл рассматривать покупки актива от данной зоны.
Но лишь в том случае, если эйфория от «дешёвых» денег центробанков уляжется, и аппетит к рискам ослабнет. Это может быть в том случае, например, если ФРС на июльском заседании проявит признаки допущения более жесткой политики. Но в любом случае есть вероятность, что в дальнейшем спрос на золото как долгосрочный инвестиционный инструмент не получит развития. Период его безудержного роста начала 2000-х годов прошёл. Когда-то оно выступало как спасение от обесценивания денег, инфляции. Но сейчас и инфляция в развитых странах практически нулевая, а то и отрицательная.
Потребность же в золоте как производственном металле сокращается. Его в промышленности заменяют более современные материалы. Исключение, конечно – ювелирные изделия, но они не делают погоду на рынке. Остаётся спрос на золото как средство сбережения, в том числе и пополнения золотовалютных резервов центробанков. Однако и он, как представляется, ограничен из-за малого потенциала удорожания инструмента.
Марк Гойхман, Аналитик ТелеТрейд
