У рубля практически нет шансов на рост до конца года. А вот факторов, способных ослабить российскую валюту хоть отбавляй. Какой курс ждать в декабре?
Участники валютного рынка практически бьют тревогу, глядя на текущее значение курса доллара. Российский рубль продолжает укрепляться даже несмотря на слабую динамику нефтяного рынка. Текущая стоимость доллара и барреля давит на федеральный бюджет. Финансовые власти страны вряд ли оставят эту ситуацию без внимания. Вполне вероятно, что нас ожидают новые высказывания со стороны Минфина или ЦБ относительно того, что деревянный чрезмерно укрепился в последнее время.
Также стоит отметить такой фактор как сезонность. Традиция последних лет — рост доллара в 4 квартале. Как минимум последние 3 года в последние месяцы мы наблюдали такую динамику. Еще один фактор риска — ставка Федеральной Резервной Системы США. Инвесторы ставят на то, что в декабре ФРС пойдет на очередное повышение ставок. Это ударит по рисковым активам, в том числе и по рублю.
Помимо этого на конец года приходятся достаточно большие выплаты по внешнему долгу российских компаний. Только в декабре предстоит выплатить около 17 миллиардов долларов. Покупки валюты для выплаты кредитов могут спровоцировать рост курса американской валюты.
Кроме того, некоторым риском для рубля являются выборы в США. Некоторые участники рынка указывают, что победа Трампа скажется негативно на фондовых и валютных рынках, а победа Клинтон, наоборот, может поддержать биржи. Мы считаем, что сохраняющаяся неопределенность, так или иначе, на пользу рублю вряд ли пойдет.
Монетарная политика, проводимая Банком России едва ли будет играть на пользу национальной валюте. Скорее всего, снижения ключевой ставки до конца года ожидать не стоит. В теории, высокие ставки должны поддерживать курс валюты. Однако сейчас, в условиях, когда ставки уже слишком долгое время держаться выше 10% это скорее негатив для экономики, и как следствие для валюты. Главный приоритет ЦБ — инфляция. Именно для ее сдерживания, Эльвира Набиуллина не спешит со снижением ставок. Так что на практике высокие ставки не помогут рублю.
И у нас остается последний аргумент для формирования прогноза валюты — нефть. И вот тут то кроется главная загадка. Весь октябрь нефтяные фьючерсы держатся между 50 и 53 долларами за баррель марки Brent. Лишь выход их этого диапазона способен определить судьбу рынка энергоносителей на среднесрочную перспективу. В случае пробоя 53 долларов появится шанс для роста вплоть до уровня 60. Если будет пробита отметка 50, то нас ожидает снижение до 45-47$. Первый сценарий — позитив для рубля, второй — негатив. Вот и получается, что опять вся надежда на нефть.
Впрочем, мы не ожидаем потрясений на российском валютном рынке до конца года. Вероятнее всего нас ожидает рост курса доллара до 65 — 67 рублей к январю. Более сильному ослаблению может способствовать только разочарование участников рынка нефти в текущем восходящем тренде.
Задоя Глеб, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн
