Рост американского доллара против основных мировых валют стал возможен благодаря существенному изменению настроений инвесторов. До апреля рынки были уверены, что ВВП США серьезно замедлится из-за плохой погоды, 35-дневного отключения американского правительства, увеличения затрат по займам и ревальвации гринбека. В настоящее время эксперты Bloomberg считают, что экономика США расширилась в январе-марте, по меньшей мере, теми же темпами, что и в октябре-декабре. Напротив, вера инвесторов в скорое окончание торговых войн и V-образное восстановление ВВП Поднебесной, казалось бы, вернула интерес к другим валютам G10. Увы, но статистика по еврозоне и остальным странам и регионам мира продолжала разочаровывать, что заставило инвесторов вернуться к доллару США.
Посильный вклад в рост индекса USD к области 23-месячных максимумов внес “луни”. Ожидания “голубиной” риторики Банка Канады на апрельском заседании сдерживали атаки “медведей” по USD/CAD даже на фоне более чем 3%-го скачка цен на нефть из-за отмены Штатами льготного периода для покупателей иранского черного золота. BoC продавцов “канадца” не разочаровал. Мало того, что он снизил прогноз роста ВВП Страны кленового листа в 2019 с 1,7% до 1,2%, так еще и изъял из текста сопроводительного заявления слова о будущем повышении ставки овернайт. В результате срочный рынок взвинтил шансы ослабления денежно-кредитной политики в сентябре до 30%, в течение 12 месяцев — до 90%, а анализируемая пара прорвала верхнюю границу диапазона консолидации 1,33-1,34 и взлетела к максимальной отметке с начала января.
Динамика канадской инфляции и ставки овернайт
Источник: Trading Economics.
Банк Канады был вынужден реагировать на замедление ВВП и спад неэнергетического экспорта. По словам его главы Стивена Полоза, регулятор находится в таком состоянии, когда ухудшение макроэкономической статистики вынудит его говорить об ослаблении денежно-кредитной политики. В то же время BoC прогнозирует улучшение состояния экономики во второй половине 2019 — в 2020 и рассчитывает, что у него появятся шансы на продолжение цикла нормализации. Банк Канады пошел по пути не только ФРС, но и других центробанков, которые в ответ на изменение мировоззрения Джерома Пауэлла и его коллег из FOMC были вынуждены придерживаться “голубиной” риторики.
Динамика неэнергетического экспорта Канады
Источник: Bloomberg.
Дополнительным драйвером ралли USD/CAD на рынке Forex стала коррекция нефти на фоне роста американских запасов до 18-месячного максимума в 460,6 млн баррелей и заявления МЭА, что доведение иранского экспорта до нуля не приведет к серьезному профициту на рынке черного золота. Саудовская Аравия и другие страны могут с легкостью закрыть разрыв. Если откат Brent и WTI наберет обороты, то анализируемая пара имеет неплохие шансы продолжить северный поход в направлении 1,361 и 1,375. Ее среднесрочные перспективы будут зависеть от устойчивости ралли индекса USD. В настоящее время американская экономика выглядит существенно лучше остального мира, однако если Китай и еврозона начнут подавать позитивные сигналы, ситуация изменится.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
