По итогам заседания ЕЦБ пара EUR/USD прокатилась на американских горках
В первые годы своего руководства Европейским центральным банком Марио Драги пообещал сделать все, что нужно, чтобы сохранить евро. За несколько месяцев до ухода со своего поста он повторил ту же самую мантру, только другими словами. Заявление главы ЕЦБ о готовности терпеть инфляцию выше таргета в 2% означает, что ультра-мягкая монетарная политика поселилась в еврозоне всерьез и надолго. Центробанк продемонстрировал свое намерение удерживать отрицательные ставки и, вероятнее всего, покупать активы, даже если валютный блок твердо встанет на ноги. Не самая лучшая новость для «быков» по EUR/USD, однако, возможно, новая метла французского происхождения будет мести по-новому?
Слова Драги о том, что экономические перспективы еврозоны становятся все хуже и хуже, инфляционные ожидания тянут потребительские цены в бездну, а ЕЦБ это не нравится, отправили евро в нокдаун. Супер-Марио отметил, что комитетам центробанка было дано поручение изучить варианты по составу и объемам программы покупки активов. Ставку по депозитам регулятор намерен удерживать на уровне -0,4% или ниже в течение, по меньшей мере, первой половины 2020. Таким образом, сигналы о реанимации QE и о снижении ставки были поданы, что и увело котировки EUR/USD к основанию 11-й фигуры, однако затем, как и предполагалось, начались покупки на фактах.
Динамика ставок центробанков
Источник: Wall Street Journal.
ЕЦБ не стал удивлять рынок, смягчив денежно-кредитную политику уже в июле, а Марио Драги заявил, что риск рецессии экономики еврозоны довольно низок. Да, возникает ощущение, что в сентябре центробанк выстрелит из всех пушек одновременно, однако пока инвесторам имеет смысл переварить полученную информацию, собраться с мыслями и понаблюдать за релизом данных по ВВП США за второй квартал и июльским заседанием FOMC.
С фундаментальной точки зрения, расстановка сил в основной валютной паре вряд ли может порадовать «быков». Ставки ЕЦБ и так ниже, чем у конкурентов, а он в состоянии вогнать их в отрицательную область существенно глубже. Реанимация QE приведет к увеличению баланса центробанка, а некоторое время назад его соотношение с балансом ФРС довольно тесно коррелировало с динамикой EUR/USD.
Динамика балансов центробанков
Источник: Wall Street Journal.
С другой стороны, «голубиная» риторика ЕЦБ позволяет Федрезерву агрессивно ответить. Дональд Трамп не так давно назвал его манекеном, который молча смотрит на конкурентные девальвации евро и юаня. Есть повод исправиться. К тому же, нельзя исключать вмешательства Вашингтона в жизнь Forex, несмотря на все заверения Стива Мнучина о приверженности Штатов политике сильного доллара. Она, по мнению Министра финансов, хороша в долгосрочной перспективе, так как подчеркивает силу простимулированной президентом экономики США.
Что же, свой выстрел ЕЦБ уже сделал. Очередь за ФРС, но сначала имеет смысл взглянуть на статистику по американскому ВВП за второй квартал. Согласно консенсус-оценке экспертов Bloomberg, экономика замедлится с 3,1% до 1,8%. Лучшие цифры позволят «медведям» по EUR/USD на рынке Forex возобновить атаки, худшие усилят риски обновления максимума на 1,119.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
