Какая волна вынесет гринбэк на берег: «голубая», «красная» или вторая волна пандемии?
Страх перед коронавирусом заставляет отступать «быков» по американским акциям, что выливается в укрепление доллара США. Вслед за ростом числа инфицированных до рекордных пиков, Штаты сообщили о максимальном числе госпитализаций с 19 августа, а Франция – о самом высоком уровне дневной смертности с апреля. Слухи, что Эммануэль Макрон даст добро на повторный локдаун, уронили котировки EUR/USD ниже основания 18-й фигуры. Если бы не ожидания виктории демократов на выборах 3 ноября, падение, наверняка, оказалось бы более глубоким.
По мнению 75% из 59 экспертов Reuters, лучшим вариантом для американской экономики станет «голубая волна», благодаря которой проект о фискальном стимуле (медианная оценка его размера составляет $1,8 трлн, диапазон – $0,5-3,5 трлн) легко пройдет через Конгресс. Специалисты прогнозируют, что ВВП США по итогам 2020 просядет на 4%, в 2021-2022 расширится на 3,7% и 2,9%, соответственно.
Опрос Reuters: что поддержит экономику США?
Источник: Reuters
«Голубая волна» и снижение политической неопределенности после выборов сделали популярными ставки на падение волатильности, что является хорошей новостью для S&P 500 и плохой – для гринбэка. По мнению крупнейшего в мире финансового менеджера BlackRock, под управлением которого находятся активы на колоссальные $7,3 трлн, нас ожидают 1-3 года умеренной слабости доллара США. Гигант индустрии присоединился к таким «медведям» по «американцу» как Goldman Sachs и UBS. Его позиция позволяет объяснить, почему хедж-фонды не устают продавать гринбэк на срочном рынке.
Динамика индекса USD и спекулятивных позиций по доллару США
Источник: Bloomberg
Доллар питает неопределенность, и если изъять фактор президентских выборов, результаты которых, похоже, рынкам уже известны, вторая волна COVID-19 способна уронить котировки EUR/USD очень сильно. По сути, мы можем столкнуться с двойной рецессией глобальной экономики и с повторением мартовской истории с обвалом S&P 500 и резким взлетом гринбэка. Все прежние достижения будут перечеркнуты. Мало кто вспомнит и об ускорении роста цен на недвижимость в США, и о пятом месяце подряд расширения американских заказов на товары длительного использования.
Динамика американских заказов на товары длительного использования
Источник: Bloomberg
Вторая волна пандемии, на первый взгляд, должна подтолкнуть ЕЦБ к активным действиям уже на заседании 29 октября. Однако нужно понимать, что расширением QE проблему COVID-19 не решить. Европейские банки сворачивают кредитование, так как опасаются роста проблемной задолженности. В этом отношении основной задачей Кристин Лагард представляется успокоить финансовые рынки. Ее можно достигнуть намеком на дополнительный стимул в декабре.
Таким образом, возвращение пандемии на авансцену на Forex способствует укреплению доллара США, однако, на мой взгляд, краткосрочно отыграть фактор победы Джо Байдена на выборах 3 ноября все еще возможно. Отбой EUR/USD от поддержки на 1,1745 или возвращение котировок пары выше 1,1815 может стать сигналом для покупок для особо нетерпеливых, готовых к американским горкам трейдеров.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
