С точки зрения сезонного фактора, коррекция EUR/USD выглядит логично
При принятии инвестиционных решений трейдеры частенько используют шаблоны – закономерности, которые складывались в прошлом и, вполне вероятно, отработают в будущем. Но что делать, если шаблоны показывают разное направление движения цены актива? Оставаться вне рынка, или довериться одному из них, закрыв глаза на второй? Пойдет ли пара EUR/USD на поводу у сезонного фактора или у рынка опционов? Стоит ли входить в сделку сейчас, или лучше подождать более удобного момента?
В конце каждого месяца в блоге LiteForex я провожу статистический анализ с фундаментальным уклоном, который учитывает сезонные закономерности движения валют G10. В декабре я отмечал, что январь – весьма благоприятный период для американского доллара. К примеру, пара EUR/USD по итогам второго месяца зимы, начиная с 1975 по 2020, закрывалась в красной зоне 29 раз из 45. Nordea Markets отмечает, что после инаугурации президента США, начиная с 1974, евро падал против гринбэка в 9 случаях из 12. До этой даты, как правило, идет много разговоров о стимулах, рискованные валюты покупают на слухах, а затем продают на фактах.
Реакция EUR/USD на инаугурацию президента США
Источник: Nordea Markets
Сезонный фактор сигнализирует о продолжении коррекции основной валютной пары, что подтверждается чрезмерно растянутыми спекулятивными нетто-шортами по «американцу» на срочном рынке. Пусть никого не смущает, что по итогам недели к 12 января хедж-фонды нарастили их до максимальной отметки с марта 2018. До 18 января, когда пара EUR/USD рухнула к середине 20-й фигуры, многое могло измениться.
С другой стороны, в 2000-х чистые короткие позиции по доллару США также находились вблизи экстремальных уровней, причем достаточно долго. И это не мешало индексу USD падать. К тому же второй шаблон, показания рынка опционов, свидетельствует, что коррекция EUR/USD подходит к концу. Дифференциал годовых и месячных рисков разворота по гринбэку вновь стал отрицательным, что, начиная с сентября, неизменно приводило к падению «американца».
Динамика индекса USD и дифференциала рисков разворота
Источник: Bloomberg
Вряд ли в качестве шаблона можно использовать приверженность Джанет Йеллен политике сильного доллара. Начиная с 1995, американские администрации неизменно ее придерживались, однако до Дональда Трампа никто вслух не рассуждал о пользе слабой национальной валюты. Судя по инсайду Wall Street Journal, новый министр финансов будет говорить, что стоимость гринбэка относительно других валют должна определяться рынками. По мнению Australia & New Zealand Banking Group, эта фраза означает, что Белый дом будет доволен ослаблением «американца».
Выступление Джанет Йеллен, в ходе которого она попытается продать пакет фискальных стимулов на $1,9 трлн Конгрессу, и инаугурация Джо Байдена – не более чем события, которые позволят убедиться в эффективности работы того или иного шаблона. Падение EUR/USD ниже 1,205 чревато продолжением коррекции. Если же «быки» найдут в себе силы удержать котировки пары выше 1,208, у них появится надежда на восстановление восходящего тренда. Но хочу сразу предупредить – путь наверх легким не будет.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
______
Другая аналитика рынка Forex.
