Тише едешь – дальше будешь!
Этого не может быть, потому что быть не может! Приблизительно такие мысли роятся в голове у гонщика, увидевшего в зеркале заднего вида противника, которого он, казалось бы, обогнал настолько, чтобы о нем забыть. ЕС начинает наращивать темпы вакцинации, доходность немецких облигаций – сокращать отставание в росте по сравнению с американскими аналогами, а евро — догонять своего главного конкурента. В итоге банки улучшают прогнозы по EUR/USD, а на рынке опционов растут риски разворота, что свидетельствует о «бычьих» перспективах пары.
Казалось бы, как может укрепляться евро, если Европа, вероятнее всего, столкнулась с двойной рецессией, продолжает сидеть в локдауне, а доля населения ЕС, получившего хотя бы одну прививку от COVID-19, составляет 25,1% по сравнению с 63,2% в США? Все это так, но рынки не интересует остывающее блюдо, им подавай горячее. Оставим прошлое, будем покупать будущее! А оно таково, что увеличение скорости вакцинации в Старом свете вернет на рынок идеи, которые господствовали на нем в конце 2020. Пусть Штаты будут локомотивом глобального экономического роста в 2021, но они втянут в рай на своем горбу всех остальных!
В этом отношении информации, что Pfizer (NYSE:PFE) увеличит поставки вакцин в Евросоюз на 100 млн доз, было достаточно, чтобы подбросить котировки EUR/USD к 1,206. Goldman Sachs ожидает, что на исходе мая крупнейшие четыре страны, входящие в еврозону, сделают прививки 37% своего населения, а через месяц этот показатель подскочит до 54%. В результате банк повысил прогноз по евро к концу декабря с $1,21 до $1,25.
Скорость вакцинации непосредственным образом влияет на открытие экономики и темпы ее восстановления. Соответственно, она оказывает воздействие и на доходность облигаций. Рост ставок по американским долговым обязательствам в 2021 существенно превышал их повышение в Германии, однако гандикап начинает сокращаться, что не может не радовать «быков» по EUR/USD.
Динамика доходности облигаций Германии и США
Источник: Bloomberg
Важным драйвером ралли основной валютной пары является возвращение веры в евро. С начала 2021 хедж-фонды сокращали нетто-лонги по региональной валюте и довели их до годовых минимумов, а эксперты Bloomberg понижали прогнозы. Последняя консенсус-оценка предполагает рост EUR/USD до 1,22, хотя еще в январе большинство говорило о цифре в 1,25. Из-за медленной вакцинации и успехов Штатов евро терял доверие, но Forex – не то место, где его можно потерять за один день и не суметь восстановить годами. Настроения инвесторов быстро меняются, и в апреле доллар, наконец, увидел своего главного противника в зеркале заднего вида.
Приятно, когда твои инвестиционные идеи воплощаются в жизнь. Это позволяет закрыть рот всем шавкам, слушая лай которых, никогда не дойдешь до своей цели. Я многократно говорил, что в апреле ситуация перевернется с ног на голову по сравнению с мартом, что пора покупать евро и рекомендовал формировать лонги по EUR/USD на прорыве сопротивления на 1,1935 с таргетами на 1,204 и 1,208. Первый из них уже достигнут, до второго рукой подать. Полагаю, что уже в 2021 мы увидим пару на 1,25, поэтому продолжаем покупать.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
