Формируем позиции по EUR/USD в зависимости от данных по PCE.
В то время как Федрезерв не стесняется заявлять, что не будет верить своим ощущениям, а намерен руководствоваться фактическими данными при принятии решений о корректировке монетарной политики, финансовые рынки вряд ли избавятся от своей привычки расти или падать на ожиданиях. Ряд позитивных новостей, казалось бы, должен был создать попутный ветер для EUR/USD, однако страхи по поводу разгона американского индекса расходов на личное потребление с 3,1% до 3,4% в мае удерживает «быков» от атак.
После того как пыль на финансовых рынках после заседания FOMC улеглась, за дело взялся Белый дом. Сделка Джо Байдена с сенаторами-центристами о фискальных стимулах на инфраструктуру на сумму около $1 трлн позволила Nasdaq Composite и S&P 500 достигнуть новых рекордных максимумов, что обычно воспринимается как рост глобального аппетита к риску и оказывает давление на такие активы-убежища как доллар США.
Рост делового доверия в Германии до максимальной отметки за 2,5 года и во Франции – до самого пика с 2007 стали очередными свидетельствами бурного восстановления экономики еврозоны и теоретически должны были оказать поддержку евро. Немецкие деловые ожидания от IFO рванули к самой вершине за два десятка лет, показатели текущих условий также улучшились. Чем не повод для покупателей EUR/USD взять быка за рога? Тем более, что Бундесбанк заявил, что ожидает значительного увеличения объемов производства, и что проблемы с поставками, вероятнее всего, будут носить ограниченный характер. Совсем недавно он повысил прогноз роста ВВП Германии на 2021 до 3,7%. Банк Франции прогнозирует полное восстановление экономики страны в начале 2022.
Динамика делового доверия в Германии и Франции
Источник: Bloomberg
Проблемы доллару США могла создать «голубиная» риторика чиновников FOMC. Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари не видит повышения ставки по федеральным фондам до конца 2023, а глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс утверждает, что ее изменение будет зависеть от состояния экономики. Сейчас говорить о росте расходов по займам слишком рано, так как Штаты все еще далеки от состояния полной занятости.
Казалось бы, улучшение глобального аппетита к риску, хорошие новости от экономики еврозоны и «голубиная» риторика полпредов ФРС должны были помочь «быкам» по EUR/USD перейти в контратаку и зализать часть ран, нанесенных последним заседанием FOMC. Увы, но ожидания дальнейшего разгона PCE до максимальных отметок за три десятилетия мешают поклонникам евро реализовать амбициозные планы.
Согласно опросу Russell Investments, доля управляющих фондами с фиксированным доходом, прогнозирующих, что инфляция в течение следующих 12-ти месяцев превысит 2%, возросла с 38% в предыдущем квартале до 70%. Это обстоятельство усиливает риски роста доходности трежерис в ответ на сильную статистику по PCE.
Неспособность «быков» по EUR/USD зацепиться за 1,1945 с последующим падением пары ниже 1,191-1,1915 может стать поводом для продаж. Вместе с тем, я не исключаю американских горок, так что если пара не удержится ниже данного уровня, шорты имеет смысл тут же свернуть. Покупки евро актуальны выше $1,1955.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
