Японская иена «взяла паузу» в укреплении в паре с долларом США. Текущая котировка в USDJPY — 110,18. Утренняя статистика показала, что объём майских заказов на продукцию машиностроения в Японии, за исключением заказов на суда и коммунальное оборудование, вырос на 7,8% в месячном сопоставлении. Это значительно сильнее, чем ожидалось по прогнозам (2,5% м/м) и лучше, чем демонстрировали апрельские данные (0,6%). Статистика может означать, что внутренний спрос заметно улучшился, и если так, то экономика вполне может рассчитывать на более прочную «опору» для восстановления.
Стимулирование со стороны властей и Банка Японии поможет стабилизировать неустойчивые темпы роста экономики, но потенциал восстановления тут достаточно «хрупок».
Критики BoJ говорят, что регулятор практически не имеет «свободы выбора» при ослаблении стимулов. Во многом это происходит потому, что программа поддержки экономики слишком масштабная и радикальная. Очень важной задачей для работы Банка Японии является помощь в финансировании монетарной политики страны. При этом регулятору нужно уже сейчас заниматься вопросом выхода из этого процесса — на «сворачивание» поддержки могут уйти годы. Здесь очень важно будет поддерживать низкую стоимость финансирования госдолга страны, а также избегать инфляционных рисков. Они, пожалуй, самые значимые.
Сейчас Банк Японии обладает основной частью рынка корпоративных облигаций страны, а также является ключевым держателем акций японских компаний. Чтобы вывести рынки «в свободное плавание», потребуются большие усилия.
Анна Ростова — аналитический отдел компании RoboForex
