В словах председателя ФРС немало путаницы.
Я нервничаю, как долго я буду это делать, прежде чем и вы, Джером, начнете нервничать? Я намерен спать с одним открытым глазом, пока инфляция не начнет снижаться, а если этого не произойдет, вам, как и вашим предшественникам, придется предпринять необходимые меры. Сенаторы атаковали председателя ФРС, и если ему не удалось их утихомирить при помощи мантры о временном характере высокой инфляции и заявления о том, что QE продлится еще очень долго, то успокоить финансовые рынки у Пауэлла все-таки получилось. Фондовые индексы выросли, доходность трежерис упала, а «быки» по EUR/USD отыграли часть ранее понесенных потерь.
На самом деле в спиче главы Федрезерва перед Банковским комитетом Сената было немало противоречий. Он призвал американцев верить центробанку, чтобы опасения по поводу инфляции не стали самореализующимся прогнозом, но признал, что ФРС ошибалась. Инфляция оказалась выше, чем она ожидала, и немного более устойчивой. Потребительские цены в июне выросли на 5,4%, цены производителей – на 7,3%. В последнем случае речь идет о рекордном показателе с момента начала ведения учета в 2010.
Динамика цен производителей в США
Источник: Bloomberg
Джером Пауэлл заявил, что до сворачивания QE все еще очень далеко, но отметил, что для обсуждения этой темы у центробанка остается еще одна встреча. Через две недели. Намек на то, что сообщение о сокращении монетарных стимулов будет сделано в августе в Джексон-Хоуле или в сентябре, на следующем заседании FOMC?
Председатель Федрезерва утверждает, что был создан идеальный шторм для инфляции в виде проблем с поставками, которые привели к дефициту предложения и растущего как на дрожжах спроса. Когда первые будут устранены, цены начнут замедляться. Однако он не смог толком ответить, как покупки облигаций в рамках QE смогут решить проблему дефицита предложения.
Все это, на мой взгляд, говорит только об одном. О неуверенности. «Голуби» FOMC, к числу которых относится и Джером Пауэлл, начинают сомневаться во временном характере разгона инфляции. Сколько им еще потребуется времени, чтобы начать переживать об эре долгоиграющих высоких цен? Месяц-два? Осенью занятость будет расти гораздо быстрее, чем сейчас, а инфляция из-за повышения арендной платы и не подумает замедляться. Тогда и гринбэк вновь станет королем на Forex. Пока же у евро есть шанс посопротивляться.
Тем более, что и Джо Байден продолжает продвигать идею новых фискальных стимулов на $3,5 трлн, что оказывает поддержку фондовым индексам США и глобальному аппетиту к риску, и ВВП Китая порадовал глаз. Да, во втором квартале экономика Поднебесной замедлилась с 18,3% до 7,9%, однако за первое полугодие она выросла на 12,7%. Пекину явно не требуется дополнительных стимулов, чтобы выполнить годовой таргет по ВВП в 6%.
Динамика ВВП Китая
Источник: Bloomberg
Таким образом, в краткосрочной перспективе «быки» по EUR/SUD могут попытаться продолжить атаку, но для того, чтобы развить коррекцию, им кровь из носа необходимо взять штурмом сопротивление на 1,188. В средне- и в долгосрочной перспективе тренд остается «медвежьим», поэтому акцент следует делать на продажах на росте.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
