Евро/доллар во вторник выглядит нейтрально около 1,0760. На самом деле, слабая статистика по рынку труда в США создала инвесторам новый повод для сомнений. Уровень безработицы за апрель немного подрос, но остался в рамках ожиданий, а данные NFP заметно отклонились от прогнозов и предыдущих показателей. Это может быть сигналом о том, что сектор занятости переживает локальный стресс из-за высокой стоимости кредитования — а может, и не в этом дело. Проблема может заключаться в сезонном затишье, которое отделяет рождественский ажиотажный спрос на рабочие силы от летнего. В любом случае, надо собрать больше данных, чтобы провести параллели.
Инвесторы на такие мелочи не размениваются. «Рынок труда слаб!» — кричат на площадке, и все дружно разворачиваются к ФРС, чтобы указать: займы слишком дорогие, все пропало, сегмент загибается. Но Федрезерв и не такое видел, а потому остается скуп на реакции и никак все это не комментирует.
Основной сценарий развития событий заключается в том, что Федеральная резервная система США будет готова пересматривать ставку на понижение не раньше осени. Опорной точкой выступает сентябрь. Ожидания по поводу него смешанные: или да, или нет, примерно как встретить слона на улице. Но рынок так жаждет увидеть своего слона, что игнорирует фундаментальные сигналы.
А сигналы указывают на то, что инфляция все еще довольно высока в сопоставлении с целью ЦБ. Вот это — основное препятствие для смягчений ДКП.
ЕЦБ, в свою очередь, низкой инфляцией очень гордится. На площадке теперь считают, что Европейский центральный банк возьмет на себя смелость первым понизить ставку. Базовый прогноз — это случится в июне. Разница процентных ставок ФРС и ЕЦБ сократится, что может сработать против курса евро. Но пока у EUR все прекрасно.
