Каждый слышит то, что хочет услышать. Казалось бы, Кристин Лагард не сказала ничего нового. Она не стала подавать сигналов об ослаблении денежно-кредитной политики ЕЦБ на ближайших заседаниях, но назвала сентябрь живой встречей. Она отметила слабость европейской экономики, но из спича исчезло прилагательное «долгосрочная». Она не прошла мимо высокой инфляции услуг, но заявила, что в ее основе лежат временные факторы, а дизинфляционный процесс продолжается. В результате EURUSD нырнула ниже 1,09.
Несмотря на отсутствие сигналов о продолжении цикла монетарной экспансии в сентябре, «голубиный» подтекст был виден невооруженным взглядом. Чиновники Управляющего совета проявляют беспокойство по поводу шатких позиций экономики валютного блока и хотят получить больше данных об инфляции. Они оставляют дверь для снижения ставки по депозитам раз в квартал открытой, что стало серьезным барьером на пути EURUSD. Котировки пары рухнули, что позволило доллару США отметиться лучшей дневной динамикой с начала июня.
По словам Кристин Лагард, решение о сохранении ставки по депозитам на уровне 3,75% было принято Управляющим советом единогласно. Как и вердикт о зависимости политики ЕЦБ от данных. Той же мантры придерживается и ФРС. Однако на фоне снижения американской инфляции с 4,3% до 2,6%, самого резкого с 1984, и роста безработицы с 3,6% до 4,1%, что за такой короткий промежуток времени редко наблюдать за пределами рецессии, он мог бы срезать ставку по федеральным фондам уже в июле. Такого мнения придерживается Goldman Sachs (NYSE:GS)..
Вместо этого, большинство чиновников FOMC утверждают, что еще не время, и нужно дождаться новых данных. Исключением является, разве что, президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби. Он кивает на растущие риски охлаждения рынка труда США и убежден, что текущая денежно-кредитная политика на фоне замедления инфляции стала чрезмерно жесткой.
Увы, но рынки предпочитают слушать Джерома Пауэлла, Джона Уильямса, Мэри Дейли и других полпредов Федрезерва, убаюкивающих внимание инвесторов словами, что до сентября никаких корректировок стоимости заимствований не произойдет. И то хорошо. Шансы первого месяца осени оцениваются срочным рынком в 96%, вероятность монетарной экспансии ЕЦБ в сентябре – в 80%.
Таким образом, скорость денежно-кредитной политики ФРС и Европейского центробанка выровнялась, что лишило EURUSD главного козыря. Основная валютная пара рискует перейти от трендовой стадии к консолидации и в ближайшее время начнет искать нижнюю границу торгового диапазона. Отбой от поддержек на 1,086, 1,0845 и 1,082 имеет смысл использовать для покупок.
