Дональда Трампа нельзя недооценивать. Рынок был уверен, что Белый дом не рискнет вводить тарифы в полном объеме. Ограничится поэтапными пошлинами на импорт или установит льготный период. Не тут-то было! 25%-е сборы против Мексики и Канады и 10%-е против Китая стали реальностью с 1 февраля. Это заставило EURUSD отметиться худшим недельным результатом с ноября.
По мнению Eurizon SLJ Capital, в краткосрочной перспективе торговая напряженность может обостриться, поскольку другие страны политически обязаны мстить или подражать политике США. Это обстоятельство должно поддерживать более сильный гринбэк и более высокую доходность трежерис.
Действительно, Канада не стала откладывать дело в долгий ящик и ввела ответные пошлины на импорт в размере CA$155 млрд, что эквивалентно $107 млрд. Мексика и Китай обещают возмездие в ближайшее время, а ЕС предупреждает, что решительно отреагирует, если угрозы Дональда Трампа в его отношении будут выполнены. Что-то мне подсказывает, что будут.
Глобальная торговая война стала реальностью. Победителем станет тот, кто сумеет причинить и выдержать наибольшую боль. Дональд Трамп собирается снова сделать Америку великой, ослабляя другие государства. Сотрудничество не является его целью. Новая политика США основана на доминировании.
Масштабы второй торговой войны однозначно больше, чем во время первого президентского срока республиканца. Тогда тарифами было объято две третьи китайского импорта на $370 млрд. Сейчас речь идет о всем объеме поставок на $410 млрд. Если добавить к этому мексиканские $466,6 млрд и канадские $377,2 млрд, итоговая цифра окажется впечатляющей!
Тарифы и ответные меры со стороны других стран рискуют разогнать американскую инфляцию, которая и без того не спешит восстанавливать нисходящий тренд. В декабре базовый индекс расходов на личное потребление третий раз подряд вырос на 2,8%. Он стал на якорь, и по оценкам Института Петтерсона, торговая война добавит к росту цен 0,54 п.п. Инфляция в США ускорится, доходность трежерис вырастет, а вместе с ней и американский доллар.
В Европе прямо противоположная картина. Немецкий индекс потребительских цен в январе неожиданно замедлился с 2,6% до 2,3%, что снизило ставки по долговым обязательствам Германии и подтолкнуло EURUSD на юг. Срочный рынок ожидает трех актов монетарной экспансии ЕЦБ до конца 2025 и выдает 20%-ю вероятность четвертого. Процесс рискует ускориться, если США введут тарифы против ЕС.
Протекционизм Дональда Трампа усиливает шансы скорого паритета в EURUSD, позволяя удерживать сформированные от 1,047 и 1,0415 шорты и наращивать их на откатах.
