Оценив резолюцию ФРС по итогам двухдневного заседания, рынки выбрали то, что им очень понравилось, а именно понижение прогноза по росту ставок банком в текущем и следующих двух годах.
Новые прогнозы по вопросу перспектив повышения ставок были понижены на фоне такого же снижения роста ВВП на 2.2% в этом году против ранее предполагавшегося роста в 2.4%, в 2017 ожидается его повышение на 2.1% и в 2018 году на 2.0%. Ожидание повышений по ставкам также были снижены в этом году с 4-х до 2-х на волне прогноза роста базовой инфляции на уровне в 1.6%, при этом рассматривается срединный рост уровня ключевой процентной ставки до конца текущего года в 0.875%. Также были понижены прогнозы по росту инфляции и ставок и на 2017 и 2018 гг.
Инвесторы с большим оптимизмом приветствовали решение ФРС по денежно-кредитной политике, что проявилось в росте американских фондовых индексов, правда следует признать, что рост оказался не сильно впечатляющий, хотя индексы приблизились опять к своим локальным максимумам. Торги в Азии сегодня проходят также с позитивом, что передастся и европейским рынкам акций.
Решение ФРС несколько успокоило инвесторов, но на наш взгляд только на время. Рынки полностью проигнорировали слова Дж. Йеллен, руководителя ЦБ США, о том, что в очередной раз ставки могут быть подняты на любом из заседаний, включая апрельское. И что самое главное Федрезерв не оставил намерения продолжить стремление к нормализации денежно-кредитной политики. Он оценивает вероятность двух повышений вместо четырех и, хотя осторожен в прогнозах это не должно успокаивать инвесторов. Особенно это важно учитывать на фоне прогноза дальнейшего снижения безработицы с 4.7% до 4.5%, стабилизации финансового рынка в Китае, который и возмутил рынки во второй половине прошлого года и в начале нынешнего, а также продолжение повышения инфляции в Штатах, которая является определяющим факторов в отношении изменения процентных ставок. Базовый индекс потребительских цен в феврале неожиданно вырос на 0.3% против ожидания роста на 0.2%. В годовом выражении индекс потребительских цен в феврале также поднялся на 1.0% против прогноза повышения на 0.9%. После спада в середине прошлого года отмечается повышательный инфляционный тренд, который Федрезерв ни в коем случае не будет игнорировать. Это не должно расслаблять участников рынка, так как ФРС только «притаилась», но ни в коем случае не отказалась от дальнейшего повышения ставок.
На наш взгляд, результатом заседания Федрезерва является высокая степень вероятность очередного повышения ставок уже на июньском заседании банка, а не в конце года, как считалось многими экспертами.
На фоне итогов заседания ФРС под сильным давлением оказался американский доллар, который упал против всех валют, но опять же, как нам представляется, этот обвал является по большей части ситуативным и эмоциональным. Дальнейшая публикация хороших позитивных данных из Штатов замедлит ослабление доллара, так как усилит вероятность роста ставок в ближайшем будущем.
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets
