Сюрприз все-таки состоялся по итогам заседания ФРС, резолюция которого оказалась заметно более жесткой, чем рынками ранее предполагалось. Банк ожидаемо не повысил ставки, но дал понять, что ждет еще одного повышения ставок до конца текущего года, несмотря на сохранение общего уровня потребительской инфляции ниже отметки в 1.5%.
Согласно представленному обновленному прогнозу, ФРС ожидает до конца текущего года, а точнее в декабре, еще одно повышение ставок, вероятнее всего, до отметки 1.50%. Планируется, что уровень ставок по федеральным фондам на конец 2018 года будет повышен до 2.1%, на 2019 до 2.7%, а к окончанию 2020 года до 2.9%. И, хотя общий ожидаемый уровень в перспективе был понижен в коммюнике ощущалась особая настойчивость регулятора в достижении своих целей. В отношении инфляции ЦБ прогнозирует, что базовая инфляция составит 1.5% в 2017 г, 1.9% в 2018 г, 2.0% в 2019 г, 2.0% в 2020 г.
Общая оценка состояния экономики и ее перспективы были также позитивны. ФРС прогнозирует более высокий уровень ВВП в этом году, ожидая, что он вырастет на 2.4% в 2017 г, 2.1% в 2018 г, 2.0% в 2019 г, 1.8% в 2020 г. Что касается влияния на экономику ураганов «Харви», «Ирма» и «Мария», то по мнению ЦБ они повлияют на экономическую активность в краткосрочной перспективе и не более того. В резолюции банка также была отмечена позитивная динамика на рынке труда и то, что она обязательно станет причиной роста инфляции.
А теперь о самом главном о том, что ждали рынки в отношении сроков начала сокращения баланса и его объемов. В представленной резолюции сообщалось, что «приобретения казначейских ценных бумаг первоначально будут ограничены 6 млрд долларов в месяц по декабрь 2017 г включительно» и процесс этот начнется в октябре. Этот объем оказался несколько ниже рыночных ожиданий, предполагалось, что он будет на отметке в 10 млрд долларов. Но, что было важно, так это констатация того факта, что этот процесс будет остановлен только в крайнем случае ухудшения состояния американской экономики. А это говорит о том, что регулятор не собирается менять свой взгляд на реализацию этого процесса, что является очень важным сигналом.
На своей пресс-конференции Дж. Йеллен, глава ФРС, в целом подтвердила содержание решения банка, раскрыв его более детально. Она подтвердила, что «ФРС все еще собирается следовать постепенным курсом повышения ставок» и, что «курс повышения ставок фактически не изменился». В отношении зависимости повышения ставок от уровня инфляции она заметила, что только, «если инфляция останется устойчиво низкой, ФРС изменит свои планы относительно ставок».
Резюмируя заметим, что как резолюция Федрезерва по итогам заседания, так и выступление Дж. Йеллен оказались в довольно «жестком» тоне, что оказалось неожиданным для рынков и вызвало резкое повышение курса доллара, а также доходностей по государственным облигациям Казначейства США.
Оценивая результаты заседания можно предположить, что решение ФРС и далее повышать ставки совместно с началом реализации процесса сокращения баланса будет оказывать поддержку американскому доллару. Мы считаем, что нисходящий тренд американской валюты заканчивается и будет начинаться постепенный восходящий.
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets
