Евро снова под давлением на рынке Forex, но ситуация может несколько улучшиться сегодня. Вслед за неубедительными данными опережающих индексов экономической активности (PMI) в Европе в октябре, опубликованных на прошлой неделе, вчера появились не менее разочаровывающие данные по экономическому росту в еврозоне в 3 квартале. Темп роста ВВП замедлился до 0.2% квартал к кварталу (по сравнению с 0.4% во втором квартале). Это минимальные темпы роста с 2014 года. ЕЦБ, пытающийся перейти к более жесткой политике, таким образом, сталкивается с дополнительными проблемами. Временное окно для повышения ставок может оказаться очень узким. Ранее более агрессивному повышению ставок мешала лишь вялая инфляция, теперь же к рискам добавляется весьма невыразительная динамика экономической активности. Сегодня в 13:00 по Москве будут выходить данные по инфляции в еврозоне. Мы ожидаем ускорения инфляции с 0.9% г/г в сентябре до 1.2% в октябре, что может помочь евро отыграть часть утерянных позиций. В нашем базовом сценарии постепенное ускорение инфляции должно позволить EUR вернуться к отметкам 1.15 к концу года с текущих уровней 1.135. Если же инфляция снова окажется худе ожиданий рынка, евро может оказаться под существенным давлением, поскольку участники рынка могут начать пересматривать свои ожидания действий ЕЦБ в сторону более мягкой политики. В совокупности с итальянским фактором это может оказаться серьезным источником давления на евро на горизонте нескольких недель.
Рубль продолжает чувствовать себя весьма уверенно, несмотря на снижение цен на нефть. За октябрь цены на нефть снизились на 9,7%, рубль же за аналогичный период времени остался на практически неизменных отметках. Российской валюте вряд ли удастся оставить дальнейшую коррекцию на нефтяном рынке без внимания. К концу недели участники рынка могут несколько снизить аппетит к рублевому риску перед длинными выходными, за которыми следуют выборы в Конгресс США. С учетом крайне сильных позиций доллара, в целом низкого аппетита к рисковым активам и сохранения санкционных рисков мы не видим большого потенциала для укрепления рубля от текущих уровней. Предстоящая сегодня публикация инфляционной статистики из еврозоны может привести к некоторому ослаблению рубля против евро после 13:00.
Татьяна Евдокимова, аналитик Нордеа Банк
