Декабрь оказался для российской валюты стрессовым периодом. Здесь совпало всё: и решение Центробанка РФ поднять ключевую ставку, видя «разгон» инфляции, и резкое снижение интереса рынка к валютам развивающихся экономик на фоне всеобщего «бегства от рисков», и глобальные мировые распродажи на рынках капитала, и ряд внутренних негативных новостей. Здесь же — 16-месячные минимумы по нефти и очень, очень туманные перспективы дальнейшего движения цен на «чёрное золото».
И если осенью цель по доллару на 70-75 руб. казалась самым стрессовым сценарием, то сегодня гринбек стоит в шаге от локального максимума. С начала года американская валюта подорожала к рублю на 20,6%, евро укрепился на 14,7%.
Начало 2019 года будет для российской экономики временем испытаний. Во-первых, поднимется ставка НДС с 18% до 20%, что ускорит инфляционный рост и окажет на рубль дополнительное давление. Во-вторых, в период января-апреля вполне возможно ужесточение пакетов антироссийских санкций. В-третьих, не исключено, что цены на нефть, которые сейчас продолжают снижение, в конечном счёте стабилизируются в диапазоне 35-65 USD, что не так много для привыкшего к более высоким показателям рынка. Рентабельность добычи в России присутствует при цене барреля Brent около 65 USD. Всё, что ниже, оставит российский бюджет без профицита.
Это — глобальные факторы. Среди менее значимых — «падение» розничных продаж в России из-за снижения покупательской способности населения, сокращение объёмов промпроизводства, которое станет следствием этого, сокращение поступлений в бюджет и ещё большее давление на бизнес как источник налоговых отчислений.
В I квартале 2019 года доллар, таким образом, может находиться в пределах 68-75 руб., в целом по году — в коридоре 65-85 руб.
Анна Ростова — аналитический отдел компании RoboForex
