Министерство финансов озвучило параметры операций в рамках бюджетного правила. В период с 5 июня по 6 июля ведомство будет приобретать валюту на сумму 9,9 млрд рублей ежедневно.
К данной сумме прибавляются продажи валюты со стороны Центрального банка в объеме 4,6 млрд рублей в сутки. Эти операции связаны с зеркальным отражением инвестиций из Фонда национального благосостояния во второй половине 2025 года.
В итоге чистые покупки валюты составят 5,3 млрд рублей в день. Для сравнения: в мае этот показатель находился на уровне 1,2 млрд рублей в сутки. Примечательно, что заявленный объем оказался скромнее ожиданий большинства участников рынка.
На прошлой неделе иностранная валюта начала дорожать. Поначалу мы полагали, что это связано со спекулятивным спросом накануне объявления параметров бюджетного правила — трейдеры стремились занять позиции до выхода данных Минфина.
Однако вчера, даже на фоне более скромных объемов покупок, чем прогнозировал рынок, валюта продолжила укрепляться по отношению к рублю, компенсируя весеннее падение.
По нашему мнению, данный тренд не сможет закрепиться, и рубль возобновит укрепление.
ундаментальные факторы играют в его пользу: сдержанный импорт на фоне низких инвестиций в основной капитал, отсутствие массового оттока капитала, а также значительная экспортная выручка. При этом стоит учитывать, что бюджетное правило поглощает лишь около двух третей экспортных поступлений.
