Дополнительные расходы европейских стран на решение греческого вопроса может привести к дефляционному шоку и обвалу евро.
Долг греции в 315 млрд евро распределен между МВФ, ЕЦБ и бюджетами и банками европейских государств.Основатель и глава Gavekal Dragonomics Чарльз Гейв считает, что дефляционный сценарий возможен, если МВФ, ЕЦБ и другим институтам потребуются дополнительные вливания в собственный капитал для обслуживания греческого долга.
Докапитализация может потребоваться МВФ. Последние годы МВФ работал под контролем антиамериканских технократов из Франции, но конгресс США имеет права вето на все решения, касающиеся изменений в капитале фонда — это значит, что МВФ имеет мало шансов на одобрение запроса по докапитализации. Чарльз Гейв уверен, что это приведет к тому, что в Европе не будет новых кредитов в обмен на «хорошее поведение».
ЕЦБ принадлежит центральным банкам европейских стран — финансировать его придется за счет средств национальных экономик. Как считает Гейв, расходы европейских стран на поддержание капитала ЕЦБ станут фактором, который запустит дефляцию.
В случае дефолта Греции многие институты Европы, которые вкладывали средства в греческие долговые бумаги, потребуют дополнительного финансирования. Может последовать череда исков против правительств европейских стран с требованиями компенсации за обесценившиеся активы в результате дефолта.
Для предотвращения стагнации в экономике ЕЦБ придется принять новые меры для стимулирования — это окажет негативное влияние на курс евро, который продолжит свое падение по отношению к доллару США.
Однако, сейчас ситуация в еврозоне далека от столь негативного сценария. Уровень инфляции в Европе колеблется в пределах 0,2–0,3% годовых. В случае выхода Греции из еврозоны инфляция может снизиться до 0–0,1% годовых. В случае необходимости ЕЦБ может усилить меры поддержки экономики — это окажет давление на курс евро, и европейская валюта может достигнуть паритета по отношению к доллару.
