Кого только не обвиняли в безнадежном обвале канадского доллара: и «медвежью» конъюнктуру рынка нефти, и неспособность экономики Страны кленового листа быстро отойти от рецессии, и слабеющий на глазах рынок труда, и монетарную экспансию центробанка, и отток капитала на фоне удорожания стоимости заимствований в Штатах. Наконец, инвесторам, не устающим вести поиски козла отпущения, под горячую руку попался Стивен Полоз. С момента его вступления в должность главы BoC«луни» потерял четверть своей стоимости. Тут же вспомнилось, что его прежнее место работы было тесно связано с экспортом, для которого девальвация – лучший повод для оптимизма.
«Медведи» по USD/CAD в качестве аргументов для обвинения главы регулятора приводят, так называемые, скрытые вербальные интервенции. К их числу явно относится фраза о возможности введения отрицательных процентных ставок, несмотря на то, что в настоящее время потребность в них отсутствует. Очевидно, что продолжение пике нефти к области одиннадцатилетнего дна чревато новой резкой ставки овернайт с текущих 0,5%. Экономика Страны кленового листа оказалась неспособной адаптироваться к неблагоприятным внешним условиям при помощи диверсификации, как это сделала, например, Австралия. Неэнергетический экспорт не перекрывает негатива в сфере нефтедобычи, а резкий отскок ВВП вверх в третьем-четвертом кварталах, о котором говорил BoC в своих прогнозах, нынче кажется сомнительным.
Успехи и неудачи канадского доллара при разных главах BoC
Какими бы убедительными не казались слова критиков нынешнего руководства Банка Канады, нужно понимать, что Карни и Полоз осуществляли свою деятельность в разных условиях. Период с 2008 до 2013 вряд ли можно занести в актив гринбек. Валюта сумевшей избежать кризиса Страны кленового листа, напротив, чувствовала себя уверенно за счет притока капитала в спасительную гавань, которой в то время представлялся для инвесторов канадских рынок ценных бумаг. Сейчас речь идет о совсем другой истории.
На мой взгляд, если бы не страхи по поводу возможной коррекции доллара США после оглашения результатов декабрьского заседания FOMC, пара USD/CAD могла бы достигнуть отметки 1,4 еще до конца 2015. Ложку дегтя в бочку меда «быков» вносит негативное отношение ФРС к ревальвации «американца». Снижение прогнозов Комитета по ставке на 2016-2018 вкупе с «голубиной» риторикой Джанет Йеллен способно притормозить «медведей» по Brent и WTI и очертить диапазон среднесрочной консолидации по USD/CAD, хотя в сохранении долгосрочной восходящей тенденции по данной паре сомневаться не приходится.
Технически котировки вошли в зону конвергенции 1,3639-1,3860, что увеличивает шансы формирования торгового канала. Прежде чем продолжить северный поход в направлении 1,4163, необходим успешный штурм его верхней границы. Ближайшую значимую поддержку следует искать чуть выше основания тридцать шестой фигуры, при этом «бычий» настрой рынка будет сохраняться, по меньшей мере, до тех пор, пока пара USD/CAD не опустилась ниже 1,3463.
USD/CAD, дневной график
Дмитрий Демиденко, аналитик компании FBS
