После того, как Резервный Банк Новой Зеландии на состоявшемся на прошлой неделе заседании оставил процентную ставку без изменений, ему пришлось все же признать, что в какой-то момент потребуется снизить ставку до 2% на одном из ближайших заседаний. Причиной станет банальное замедление инфляции почти до нуля. Если в декабре банк прогнозировал, что инфляция поднимется до 1% уже к марту 2016г, то сейчас перспективы заметно ухудшились.
Ожидается, что к сентябрю 2016г. инфляция может упасть до нуля, а рост до 1% переносится на весну 2017г. Причина здесь кроется не только в снижении цен на нефть, но также и в заметном падении внутреннего спроса.
Westpac в своем традиционном обзоре прогнозирует, что в 2016г. ставка будет снижена дважды до 2%, и вопрос лишь в том, когда начнется снижение, на заседании в июне или все-таки уже в марте.
Сегодня Бюро статистики Новой Зеландии опубликует отчет по занятости в 4 квартале. Напомним, этот показатель снижался 4 квартала подряд, пока в 3 квартале не ушел в отрицательную зону до -0.4%. Сегодняшний релиз будет иметь большое значение для оценки перспектив снижения ставки уже в марте.
Последние данные свидетельствуют, что можно ожидать некоторого улучшения ситуации на рынке труда. Отмечается заметный рост туризма и сильный рост строительства на фоне низких процентных ставок. Эксперты ожидают, что квартальный рост занятости составит 0.9%, однако в среднем за 2015г. он будет всего 1.3%, это самый медленный темп с 2013г.
В то же время миграция в Новую Зеландию растет с высокой скоростью, поэтому темпы прироста рабочей силы все равно опережают темпы прироста рабочих мест, поэтому безработица, как ожидается, вырастет до 6.1%, и это будет рост пятый квартал подряд.
Что касается еще одного метода борьбы с инфляцией, темпов роста средней заработной платы, то и здесь прогноз негативный. Если в прошлом году рост средней заработной платы составил 1.7%, то в 2015г он снизится до 1.5%, и этого явно недостаточно чтобы поддержать необходимый уровень внутреннего спроса.
Таким образом, по целому ряду ключевых показателей РБНЗ балансирует на грани принятия решения о немедленном снижении процентной ставки. Достаточно сегодняшним данным оказаться хуже прогнозов, и вероятность того, что уже 10 марта регулятор приступит к очередному циклу снижения, существенно возрастет. В то же время отчет более сильный, чем ожидается, не приведет к росту киви, поскольку кардинально ситуацию не изменит, а всего лишь отодвинет начало цикла с марта на июнь.
В первом случае возможно завершение коррекции, начавшейся 20 января, и снижение сначала к 0.6391/6415, а затем к 0.6294/6305, во втором случае не исключён рост к сопротивлению 0.6615/34, после чего все равно последует завершение коррекции и возврат как минимум к поддержке 0.6458/65 с последующим развитием нисходящего движения.
Юрий Вишневецкий, аналитик компании FBS
