Банк Канады сегодня первым открывает «парад Центробанков», состоится очередное заседание, по итогам которого возможны изменения в монетарной политике.
Рост ВВП замедлился до 0.8% в 4 квартале 2015г, что совершенно естественно, учитывая зависимость бюджета страны от доходов нефтегазового сектора, однако то, что рост экономики остался в положительной зоне, в текущих условиях уже несомненный плюс. Отмечается некоторый рост безработицы, с 6.6% в январе прошлого года до 7.2% в январе текущего, но этот процесс, с учетом падения инвестиций в энергетический сектор, вполне объективен и вряд ли как-то регулируется политикой ЦБ.
Собственно, Банк Канады, как можно понять из недавнего экономического обзора, иллюзий относительно быстрого восстановления нефтегазового сектора не питает – объемы инвестиций будут снижаться как минимум еще два года, то есть сектор, по мнению Банка Канады, не сможет генерировать достаточно прибыли.
Что касается инфляции, то в январе цены выросли на 0.2%, это максимальный уровень за 8 месяцев, в годовом исчислении рост цен достиг 2%, это уровень таргета ЦБ Канады, и такие приличные темпы роста цен не требуют никакого вмешательства со стороны регулятора.
Конечно, в условиях заметного сокращения доходов бюджета Банк Канады заинтересован как минимум в сохранении низкого обменного курса валюты, но какие у него есть инструменты влияния на текущую ситуацию? Практически никаких. Канада в этом смысле – страна крайне зависимая. При населении в 30 млн человек она не в состоянии самостоятельно управлять своими рисками, поскольку экономика Канады чрезвычайно сильно зависит от двух факторов – цен на нефть и спроса в США. Любое решение, которое принимает Банк Канады по вопросам монетарной политики, проходит с учетом этих двух факторов.
Внутренние же критерии оперативного вмешательства не требуют. Условия финансирования для домашних хозяйств и предприятий, по мнению Банка Канады, остаются крайне стимулирующими, снижение ставки в январе и июле 2015г. позволили снизить процентные ставки для конечных заемщиков до очень низких уровней, и даже некоторый рост в последнее время общей картины не меняет.
Также можно отметить, что восходящий импульс по нефти постепенно завершается. Крупнейшие банки вновь прогнозируют волну снижения цен вплоть до 20 долл. за баррель, поскольку предложение в условиях сжатия мировой экономики по-прежнему избыточно, а ценовая война не дала никаких результатов в вопросе передела собственности, ради чего, собственно, и затевалась.
Банк Канады вряд ли решится сегодня на какие-либо неординарные меры и займет, скорее всего, выжидательную позицию. С высокой доли уверенности можно предположить, что ценовой уровень 1.33, достигнутый 7 марта, в ближайшие дни будет служить основанием для формирования бокового движения. Игроки будут ждать результатов заседания ФРС США 16 марта, и только по его итогам будут формироваться новые торговые идеи.
Юрий Вишневецкий, аналитик компании FBS
