Начало недели выдалось довольно скучным и скупым на макростатистику, вследствие чего основные валютные пары вынуждены безыдейно консолидироваться в узких диапазонах. На минувшей неделе доллар понес потери, несмотря на широкомасштабное смягчение политики ЕЦБ. Теперь настала очередь Федрезерва, который огласит свое решение по монетарной политике в среду. Основное внимание рынка будет направлено на риторику регулятора, поскольку повышения ставки не ожидается – фьючерсы по федеральным фондам указывают на 4%-ную вероятность ужесточения. Тем временем вероятность повышения стоимости кредитования до декабря текущего года составляет 63%.
Полагаем, что грядущее заседание может внести коррективы в текущие ожидания. По крайней мере, у Федрезерва есть на это причины. Во-первых, более агрессивному настрою монетарных властей благоприятствует макроэкономическая картина. Индекс цен расходов на личное потребление, который является индикатором инфляции, вырос до 1,7%, а уровень безработицы находится на 8-летнем минимуме 4,9%. Во-вторых, ситуация на финансовых рынках стабилизировалась, и инвесторы уже не так подвержены приступам паники. В качестве свежего примера можно привести сегодняшнюю хладнокровную реакцию фондовых площадок на очередные слабые показатели из Китая, где промышленное производство и розничные продажи не оправдали ожиданий аналитиков, составив +5,4% и +10,12% против прогнозов +5,6% и +10,80% соответственно. В-третьих, на руку монетарным властям играет недавнее ослабление курса доллара и удорожание нефти, способствующее ускорению инфляции.
Если Федрезерв сочтет эти факторы достаточно весомыми, то мы услышим осторожный намек на скорое повышение ставки, которое может произойти уже в июне. В последующие месяцы действий от центробанка ожидать не стоит, поскольку в этот период внимание будет приковано к президентским выборам, которые пройдут 8 ноября. При таком сценарии доллар укрепит свои позиции и может отправить евро под отметку 1.1 на обострении дивергенции курсов монетарной политики двух ЦБ.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
