Растущая распродажа акций технологических компаний США и продолжающаяся волатильность на рынках металлов создают множество противоположных факторов для валютного рынка. Тем не менее, волатильность процентных ставок остается низкой, что обеспечивает некоторую изоляцию для тех, кто активно инвестирует в валютные сделки кэрри. В центре внимания сегодняшней сессии — заседания по процентным ставкам в еврозоне, Великобритании и Чехии, а также некоторые второстепенные данные по занятости в США
Доллар США: Акции технологических компаний привлекают внимание
Одна из самых сильных тенденций начала года на валютных рынках — поддержка проциклических валют G10 и валют развивающихся рынков – на этой неделе претерпевает коррекцию. Мы наблюдали несколько значительных разворотов в таких популярных парах, как USD/ZAR и USD/MXN. Это не имеет ничего общего с рынками процентных ставок, которые ведут себя очень хорошо, но в большей степени связано с некоторым затруднением позиционирования и, возможно, с более сложной ситуацией на фондовом рынке США. На этой неделе в центре внимания находятся низкие показатели акций технологических компаний США после того, как инструмент искусственного интеллекта, запущенный компанией Anthropic, бросил вызов более традиционным компаниям-разработчикам программного обеспечения. Очень трудно сказать, имеет ли смысл эта технологическая коррекция в США, но полностью инвестированные покупатели действительно выглядят уязвимыми к любым плохим новостям.
В то же время мы наблюдаем продолжающуюся волатильность на рынке металлов. Крупные распродажи серебра рассматриваются как умеренно позитивный фактор для доллара, и, по-видимому, в наши дни это связано с переходом серебра на валюту. Пожалуйста, ознакомьтесь с мнением нашей команды по сырьевым товарам о событиях здесь. Идея о перезагрузке, а не о развороте здесь, похоже, подкрепляется крупными вливаниями в серебряные ETF в понедельник.
Что все это означает для доллара? В более сложных условиях на фондовом рынке, как правило, наблюдается бегство от рисков и от проциклических валют к доллару. Именно это, вероятно, оказывает доллару небольшую поддержку на этой неделе. Но рост доллара не должен заходить слишком далеко. Коррекция фондового рынка под руководством США сильно ударит по деловой активности в США, спровоцирует более агрессивное смягчение политики ФРС и, в конечном счете, ослабит доллар. В то же время тема диверсификации экономики США (или, по крайней мере, усиления долларового хеджирования), похоже, будет висеть над долларом большую часть года.
Сегодня основное внимание будет уделено макроэкономическим данным по занятости второго уровня в США. Еженедельные данные по первичным заявкам на работу в последнее время были низкими, около 210 тыс., Но больший интерес могут вызвать декабрьские данные по открытию рабочих мест от JOLTS, опубликованные в 16:00 по центральноевропейскому времени. Основное внимание будет уделено цифрам увольнений, чтобы оценить, ухудшается ли ситуация в экономике без найма и увольнений. «Бежевая книга» ФРС перед январским заседанием FOMC не показала ухудшения ситуации на рынке труда, и, таким образом, заметный всплеск увольнений сегодня выглядит маловероятным.
DXY, вероятно, может оставаться на плаву, особенно учитывая, что пара USD/JPY демонстрирует рост в преддверии воскресных выборов в Японии. DXY может подняться в район 98,00 и, безусловно, преодолел большую часть технического снижения, наблюдавшегося в начале прошлой недели. Но пока нет оснований полагать, что DXY пойдет намного выше.
EUR: Лагард зададут вопрос о евро
Вышеуказанные разнонаправленные тенденции оказали давление на пару EUR/USD на этой неделе. Но, возможно, она остается достаточно устойчивой, особенно учитывая недавний скачок цен на энергоносители. Сегодняшняя пресс-конференция ЕЦБ, которая состоится в 14:45 по Центральноевропейскому времени, станет серьезным испытанием для пары EUR/USD. Здесь президента Лагард, скорее всего, спросят о реакции ЕЦБ на укрепление евро. Не только пара EUR/USD была сильной. Номинальный курс евро, взвешенный по торговому курсу ЕЦБ, находится на многолетнем максимуме и, что более важно, растет на 7-8% в годовом исчислении.
Мой коллега Карстен Бжески обсуждает здесь, как ЕЦБ может отреагировать на укрепление евро. Комментарии Лагард, такие как заявление о том, что ЕЦБ «внимательно следит за валютными курсами», или любое упоминание об усилении рисков снижения инфляции, ударили бы по паре EUR/USD, но не похоронили бы ее. Ниже 1,1770 сегодня может открыться область 1,1700/1720, но мы сомневаемся, что паре EUR/USD стоит опускаться намного ниже этого уровня в ближайшей перспективе.
GBP: PM Leadership Challenge набирает обороты
Возможно, мы придаем слишком большое значение динамике курса фунта стерлингов, но вчера днем он, похоже, действительно пошел на спад после того, как премьер-министр Кир Стармер столкнулся с конфронтацией со своими депутатами от лейбористской партии в Палате общин. Некоторые могут возразить, что Анджела Рейнер фактически начала свою борьбу за лидерство, призвав к более тщательному изучению процесса проверки, который использовался при назначении Питера Мандельсона послом Великобритании в США в прошлом году.
Перспектива смены премьер-министра и канцлера остается одной из ключевых угроз для фунта стерлингов в этом году, поскольку замена премьер-министра Рейнером будет означать явный сдвиг влево и добавит еще больше сомнений в финансовом положении Великобритании. Дополнительные выборы в конце этого месяца и местные выборы в мае означают, что эти несколько месяцев будут шумными для британской политики.
Падение пары EUR/GBP на этой неделе может стать самым низким за квартал. Сегодня следите за заявлением Банка Англии в 13:00 по центральноевропейскому времени. Похоже, что для Банка Англии еще рановато переходить к «голубиному» настрою, хотя снижение инфляции в апреле означает, что мы по-прежнему призываем к двум сокращениям в первом полугодии и ослаблению фунта стерлингов.
