Вчера было заметно, что процентные ставки в США, похоже, отреагировали на некоторые более слабые данные по рынку труда. Таким образом, пересмотр ставки ФРС в сторону понижения на этой неделе ослабил потенциальное защитное ралли доллара. Это может сделать доллар уязвимым перед публикацией данных по занятости в США на следующей неделе. И ЕЦБ, похоже, доволен курсом EUR/USD
Доллар США: Небольшое затишье возвращается на рынки активов
На финансовые рынки, похоже, вернулось некоторое временное затишье, где драгоценные металлы немного подорожали, фьючерсы на акции отошли от своих минимумов, а биткоин нашел покупателей. Поддержку рынкам может оказать мнение о том, что Федеральная резервная система снова готова прийти на помощь. Здесь месячный курс доллара США OIS, рассчитанный на год вперед, упал на этой неделе на 12 б.п. до 3,00%. Это означает, что процентная ставка ФРС находится на нижней границе большинства оценок нейтрального диапазона. Корректировке ценообразования ФРС способствовали опубликованные вчера неожиданно слабые данные по рынку труда в США, которые расходятся с данными исследования «Бежевой книги», представленными Центральному банку в преддверии его январского заседания. Это привлечет повышенное внимание к декабрьскому отчету о занятости в национальной экономике, который будет опубликован в следующую среду и который включает ежегодные пересмотры базовых показателей.
Очень сложно сказать, снизятся ли акции технологических компаний США еще раз. Все, что можно сказать, это то, что долгосрочные, циклически скорректированные коэффициенты прибыли по S&P 500 близки к многолетним экстремумам, и покупатели, похоже, полностью инвестировали. Компания Nvidia (NASDAQ:NVDA), являющаяся лидером роста акций в сфере искусственного интеллекта, также находится вблизи довольно серьезных уровней поддержки на уровне 164-169 долларов. За ними нужно следить.
Возможно, доллар должен был показать лучшие результаты в течение этого недавнего периода коррекции. Роста DXY до 98,00 может быть достаточно на данный момент, и мы бы не хотели гнаться за ним выше.
Сегодня обратите внимание на февральский выпуск данных о настроениях потребителей от Мичиганского университета. Они пытаются восстановиться после значительного падения в апреле. Любое неожиданное снижение может оказать незначительное негативное влияние на курс доллара, поскольку оно послужит напоминанием о зависимости потребителей от показателей фондового рынка.
В остальном, похоже, что рынок настроен на длинные позиции по паре USD/JPY в преддверии воскресных выборов в Японии. Результаты должны быть известны к открытию Азиатской сессии в понедельник, и волатильность, похоже, гарантирована. Вот наш предварительный обзор.
ЕВРО: ЕЦБ не стоит на пути роста пары EUR/USD
На вчерашней пресс-конференции Европейского центрального банка президент Кристин Лагард достаточно ясно дала понять, что ЕЦБ не находится на грани снижения ставок в ответ на укрепление евро. Вот что она сказала: «И в последние несколько недель – фактически с лета – он колебался в определенных пределах. И независимо от того, смотрите ли вы на курс евро/доллар США или на номинальный эффективный обменный курс, история остается той же. Таким образом, в результате этого наблюдения мы пришли к выводу, что влияние повышения обменного курса с прошлого года учтено в наших базовых показателях».
Эти замечания, некоторая стабильность на рынках активов и смягчение краткосрочных ставок — все это помогло паре EUR/USD найти поддержку ниже 1,18. Поддержка на уровне 1,1770 пока сохраняется, и мы будем внимательно следить за любой активностью по продаже доллара при крупных фиксингах – например, при фиксинге WMR в Лондоне в 16:00 по Гринвичу, – если европейские покупатели действительно готовятся снизить свои позиции по доллару.
В календаре еврозоны сегодня в 10:00 утра по центральноевропейскому времени публикация опроса профессиональных прогнозистов ЕЦБ. И мы уже видели неоднозначные данные по Германии: промышленное производство в декабре оказалось слабее, чем ожидалось, и составило -1,9% в месячном исчислении, но торговый баланс неожиданно вырос. Ничто не меняет мнение о том, что EUR/USD может сегодня снова удержать поддержку на уровне 1,1770.
В других странах швейцарский франк остается невероятно сильным. Он быстро стал предпочтительной валютой-убежищем благодаря значительному профициту счета текущих операций, чистым иностранным активам и превосходному бюджетному положению. Если американские технологии все-таки снизятся еще на одну ступень, мы можем увидеть, что такая пара, как AUD/ CHF, довольно быстро упадет.
GBP: «Голубиный» настрой Банка Англии стал неожиданностью
Как написал вчера мой коллега Джеймс Смит, Банк Англии был более «голубиным», чем ожидалось, проголосовав 5-4 голосами за сохранение ставок без изменений. Рыночные ожидания в настоящее время изменились в сторону незначительного снижения ставок в марте, но по-прежнему более оптимистично оценивают следующий шаг во втором квартале, когда должны появиться более четкие признаки снижения инфляции. Мы выступаем за снижение ставок в марте.
Тем не менее, рынок не может в полной мере оценить два снижения на 25 б.п. в этом году – вероятно, из-за политики. Любые проблемы с руководством для премьер-министра Кейра Стармера и предполагаемый сдвиг в политике влево сделают рынок ценных бумаг уязвимым и могут задержать цикл смягчения политики Банка Англии. Примечательно, что доходность 30-летних гособлигаций Великобритании вчера завершила день ростом, несмотря на «голубиное» заявление Банка Англии.
Мы видим достаточно возможностей для того, чтобы фунт Стерлингов выдержал это давление, и ожидаем, что пара EUR / GBP найдет поддержку на уровне 0.8670/80. Наш прогноз на следующий месяц — 0,88, поскольку политическое давление на Starmer сохраняется, а данные постепенно подтверждают вероятность снижения ставки Банком Англии в марте.
