Развивающийся аппетит к риску и различия в монетарной политике поддерживают евро. Банк Японии в апреле не подал никакие сигналы о повышении процентных ставок. Американский доллар продолжает терять позиции на фоне снижения спроса на активы-убежища из-за снижения напряженности в конфликте на Ближнем Востоке, что содействует росту глобального аппетита к риску. Инвесторы ожидают скорого возобновления переговоров между США и Ираном, что связано с переходом администрации США от военного давления к экономическим мерам, включая закрытие Ормузского пролива.
Длительная блокада может привести к неблагоприятному сценарию по прогнозам МВФ. Согласно этому сценарию, цены на нефть могут закрепиться выше $100 за баррель на длительное время, что будет способствовать замедлению глобального ВВП до 2.6% и повышению инфляции до 5.4%. В базовом прогнозе ожидается, что экономический рост в 2026 году составит 3.1%, что на 0.2 п.п. ниже предыдущих ожиданий.
Международный валютный фонд считает, что еврозона пострадает сильнее, чем США. Экономика валютного блока зависит от импорта энергоносителей, и рост цен на нефть до $125 за баррель может оказать значительное давление на ее экономику.
Однако у евро положительная корреляция с аппетитом к риску, и быки воспользовались уверенным ралли на американских фондовых рынках, которые вернулись к рекордным максимумам. При этом возрастание корреляции индекса волатильности VIX с долларом США создает давление на гринбэк.
MUFG Research отмечает, что 40%-ное ралли нефтяных цен марки Brent с начала конфликта на Ближнем Востоке должно было бы привести к падению EURUSD на 3%. Возвращение евро к довоенным уровням аналитики связывают с ростом глобального аппетита к риску и различиями в монетарной политике. Рыночные ожидания указывают на 35%-ю вероятность снижения ставки ФРС в 2026 году. В то же время инвесторы уверены в двух повышениях ставки от ЕЦБ и оценивают вероятность третьего повышения в 30%.
Другие мировые валюты получили преимущество от ослабления доллара США. Однако иена не спешит укрепляться, так как заявления главного управляющего Банка Японии Кадзуо Уэды вызвали опасения у медведей в паре USDJPY. Уэда отметил, что банк будет внимательно следить за событиями на Ближнем Востоке и не дал никаких сигналов о tightening (ужесточении) денежно-кредитной политики. Это создает ощущение голубиного подхода, так как ранее такие заявления предшествовали ужесточению. В результате фьючерсный рынок снизил шансы на ужесточение политики в апреле с 55% до 32%.
