Иллюзия спокойствия
Инвесторы поспешили объявить ближневосточный конфликт исчерпанным, однако реальность оказалась сложнее. Каждая из сторон видит ситуацию через призму собственных интересов. Для Ирана сделка означала возможность реализовать нефть по более высоким ценам при сохранении контроля над Ормузским проливом. Для США — открытие ключевой нефтяной артерии планеты. В конечном итоге эти фундаментальные разногласия проявились в полной мере: боевые действия возобновились, а EUR/USD устремилась вниз.
Достижения Белого дома и их хрупкость
Администрация США в середине июня стремилась максимально быстро завершить вооруженный конфликт и запустить восходящий тренд по Brent. Частично это удалось. Нефть действительно вернулась к довоенным уровням значительно быстрее, чем предполагали аналитики. Это позволило снизить рыночные инфляционные ожидания с 2,5% накануне бомбардировок Ирана в конце февраля до текущих 2,23% и дало Кевину Уоршу основание заявить о снижении инфляционных рисков на саммите в португальской Синтре.
Расхождение с реальностью потребителей
Однако американские потребители с этими оптимистичными оценками не согласны. Согласно опросу ФРБ Нью-Йорка, они ожидают рост цен на уровне 3,7% в течение следующих 12 месяцев — это максимальный показатель почти за три года. На фоне возобновления ближневосточного конфликта и потенциального ралли Brent население демонстрирует более трезвый взгляд на ситуацию, чем финансовые рынки.
Быстрая переоценка рисков
Инвесторы оперативно корректируют свои позиции. Вероятность ужесточения денежно-кредитной политики подскочила с 76% до 82% после возобновления бомбардировок Ирана и повторного введения ограничений на продажу иранской нефти. В результате около 63 миллионов баррелей оказались заблокированными на море, лишая Исламскую республику критически важной валютной выручки.
Реакция на риторику Уорша
После выступления Кевина Уорша на саммите ЕЦБ участники рынка начали постепенно отходить от идеи агрессивной монетарной рестрикции. Вероятность двух повышений ставки ФРС в 2026 году в какой-то момент снизилась до менее чем 30%, что позволило EUR/USD укрепить позиции. Однако возобновление вооруженного конфликта на Ближнем Востоке подняло эти шансы до 42%. Вполне вероятно, что дальнейшая эскалация геополитической напряженности приведет к соотношению 50 на 50. Итогом станет укрепление доллара США.
Баланс сил
Каждая сторона преследует собственные интересы, но позиция Белого дома в настоящее время выглядит более убедительной. Обходные маршруты поставок и снижение глобального спроса свидетельствуют о том, что Brent вряд ли достигнет отметки в 120 долларов за баррель даже в случае более масштабных боевых действий. Тем не менее Дональд Трамп отдает предпочтение дипломатии, что вселяет надежду на скорую деэскалацию конфликта.
