Сырьевые активы: итоги, прогнозы на последнюю неделю февраля.
Последняя неделя февраля может стать для всех сырьевых активов достаточно любопытной, поскольку начинает складываться череда важных факторов влияния. В случае с нефтью, после нескольких встреч членов ОПЕК, а также представителей нефтяной промышленности РФ, никакой особой договоренности достигнуто не было, стороны лишь подчеркнули, что могут заморозить уровень добычи нефти на уровне января, если это сделают и остальные стороны. Но интрига сохраняется из-за Ирана, которые трактует некоторые понятия несколько двояко.
На рынке драгоценных и недрагоценных металлов ситуация тоже непростая: стабилизация фондовых площадок играет против повышения актуальности золота, что заставляет его снижаться после активного роста. И как всегда, золото снижает свою стоимость ступенчато, как правило, на величину, кратную $$5-10.
Попробуем проанализировать события прошлой недели, а также предстоящие события и текущие тенденции для формирования прогнозов по всем интересующим нас типам активов.
Нефть:
В вопросах нефтяного «противостояния», которое длится уже почти 1,6 года, пока не намечается определенного прогресса, который смог бы определить дальнейшую судьбу нефти обоих сортов. Рынок по-прежнему перенасыщен, а действия Ирана по наращиванию объемов добычи нефти до досанкционного количества оказывают на рынок дополнительное давление. Хотя, стоит отметить, что стороны уже начали приходить к выводу, что текущая ситуация не устраивает практически никого: у Саудовской Аравии впервые за многие годы начались экономические трудности из-за недостатка средств в бюджете, который формируется с продажи нефти; а соперничество Саудовской Аравии и Ирана на европейском рынке подталкивает стороны к продаже нефти по все более и более низким ценам.
Рассмотрим основные факторы давления и поддержки на нефтяном рынке и сформулируем прогноз на текущую неделю:
Иран: за или против.
Вопрос с позицией Ирана на прошлой неделе стал достаточно актуальным после встречи, в которой участвовали представители РФ, Катара и Саудовской Аравии. По итогам встречи, стороны не смогли договориться о сокращении объемов добычи нефти этими странами, но все же определенного рода консенсус был достигнут: стороны согласились с инициативой заморозить добычу на уровне января текущего года для снижения дисбаланса спроса и предложения на рынке. Инициатива интересная, но вот условия для нее достаточно сложные: с инициативой должны согласиться все страны, производящие нефть.
Пока с инициативой уже согласились ОАЭ, Эквадор, Алжир и Оман, сегодня также присоединилась и Нигерия. И, несмотря на то, что министр нефтяной промышленности Ирана Бижан Зангане заявил, что поддерживает любые меры, направленные на стабилизацию нефтяного рынка, фактической поддержки инициативе оказано пока не было. Позиция Ирана достаточно проста: он хочет занять лидирующие позиции среди стран, входящих в ОПЕК, и долгое время был отрезан от нефтяного рынка из-за санкций. Санкции были отменены, и теперь Иран только начинает возвращаться к тем объемам добычи, которые были до введения ограничений МАГАТЭ.
Такая позиция, особенно в случае неподтверждения на текущей неделе со стороны официального Ирана, возымеет обратный эффект: вместо поддержки рынку он получит новый фактор давления.
США: меньше нефти – больше нефти.
В США, которые также активно добывают (а теперь и продают) нефть, ситуация еще более странная: на протяжении 9 недель подряд представители нефтяной отрасли закрывают буровые установки, однако нефти в США от этого меньше не становится. По данным Baker Hughes, на прошлой неделе число буровых снизилось еще на 26 и достигло 423 штук. Соответственно, рынок США должен ощущать снижение объемов запасов сырой нефти, а также снижение объемов добычи. Но давайте посмотрим статистику прошлой недели: рост запасов США на прошлой неделе – 9,1 млн. баррелей, что близко к пикам 40-летней давности.
Кроме того, запасы в Кушинге, штат Оклахома, ключевом пункте хранения нефтиNymex, выросли на прошлой неделе на 36000 баррелей, породив опасения, что крупнейшее хранилище в стране почти полностью заполнено.2
Вопросы рентабельности добычи сланцевой нефти становятся актуальными на фоне снижения цен на такую нефть практически до допустимых минимумов. Однако, судя по всему, США пока не настолько заняты этим вопросом, поскольку даже объемы запасов на грани хранения не останавливают от ограничения добычи.
Существует предположение, что фактический эффект от уменьшения количества буровых будет заметен только к концу года, поскольку пока закрываются те буровые, которые дают добывать небольшие объемы нефти, а наиболее активны новые. Но, так или иначе, рынок будет позитивно реагировать на снижение количество буровых, что станет фактором роста на текущей неделе, по крайней мере, до среды, когда выйдет новая статистика по запасам сырой нефти.
Технические факторы:
На момент написания комментария в понедельник оба сорта нефти демонстрируют рост после падения в пятницу на негативных итогах недели и практически полной безрезультатности встреч представителей стран-производителей нефти.
Динамика Brent/WTI, H1
После выхода окончательной статистики по количеству буровых в США в понедельник, учитывающей информацию прошлой недели, оба сорта нефти прибавили, в среднем, 4,7-5,4%, что соответствует $$1,6-1,7 за баррель.
Нефть марки Brent торгуется на уровне отметки $34,6 за баррель, демонстрирую почти 5% рост в сравнении с итогами пятницы; североамериканская нефть марки WTI торгуется вблизи отметки $33,45, укрепляясь еще более значительно в пределах 5,4%. Спред между сортами составляет всего $1,15.
В течение недели стоит обратить внимание на статистику по запасам нефти в США во вторник (предварительные) и в среду (окончательные), а также сфокусироваться на новостном фоне, отражающем текущее положение стран ОПЕК, в особенности Ирана. Если новостей о заморозке производства нефти на уровне января текущего года не последует, нефть обоих сортов может значительно снизиться, снова вернувшись к диапазону с ценой, близкой к $30 за баррель.
Прогнозы на стоимость нефти до конца недели таковы: из-за повышения волатильности на новостном фоне ценовой диапазон обоих сортов нефти расширен. Для нефти марки Brent нижняя граница пролегает на отметке $31,5, верхняя – в пределах отметки $35 за баррель. Для нефти марки WTI нижняя граница находится в пределах отметки $30, верхняя – в пределах отметки $34,5.
Общий прогноз – умеренно нейтральный, временами будет наблюдаться повышенная волатильность.
Источник: FX BAZOOKA
