Статус «безопасного актива» у японской иены как будто держит валюту в отдалении от влияния внутренних факторов. Инвесторы в паре USDJPY в абсолютном большинстве случаев ориентируются на новостной поток и геополитические настроения. Чем мрачнее конъюнктура, тем лучше для «японки». По крайней мере, последние 8 месяцев это её свойство реализуется без проблем.
Между тем собственных оснований для «плохого настроения» в японской экономике предостаточно. Взять хотя бы индекс потребительских цен. Около 15 лет Япония оставалась в зоне дефляции, и это разрушало экономику. Последние 2 года инфляция положительна — программа стимулирования заработала, в неё поверили, она дала свои плоды и будет оставаться эффективной ещё какое-то время. Но сама по себе инфляция не растёт, потому что население почти не тратит и не инвестирует.
К слову, цель по CPI в Японии всё так же стоит на уровне 2%. До неё текущими темпами — год-полтора.
У стимулирования, проводимого Банком Японии, есть обратная сторона — это разрастание госдолга страны. О нём не говорится в официальных комментариях и вообще мало что известно, кроме постоянно обновляющейся цифры. Как будут власти работать с подобной долговой нагрузкой, никто не знает. Рано или поздно этот долг нужно будет погашать, и это — большой риск и для экономики страны, и для иены.
Однако рынок труда функционирует и выглядит вполне здоровым. Промышленное производство выдаёт товары, экспортная выручка приносит деньги в бюджет. Всё работает, только прогресс здесь слишком медленный.
С декабря прошлого года пара USDJPY находится в нисходящем тренде. Но при этом необходимо учитывать, что доминирующим долгосрочным трендом является восходящий. Ситуацию в динамике USDJPY с апреля текущего года можно определить как флет. Но этот флет — внутри нисходящего трендового коридора.
Если рассмотреть возможность дальнейшего укрепления иены, то цели такого сценария могут располагаться на нижней границе нисходящего канала, вблизи отметки 104,20.
Но возможность развития восходящего движения также не является чем-то фантастическим. Такой вариант возможен только после преодоления верхней границы коридора — отметки 113,30. Но эта область может быть лишь тестовой. Основным барьером для развития восходящего тренда на данный момент является максимальный уровень флета — отметка 114,50. Но после преодоления отметок 113,30, 114,50 и закрепления выше этих уровней среднесрочной целью может стать уровень 122,00.
Автор: Дмитрий Гурковский, ведущий аналитик RoboForex
Внимание!
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. RoboForex не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.
