Банк Канады подошел к последнему в текущем году заседанию по монетарной политике со смешанными данными.
ВВП в 3 квартале вырос на 0.6% после снижения двух кварталов подряд, в годовом исчислении рост составил 2.3%, что даже выше, чем темпы роста ВВП в США. Как отмечается в релизе, рост в первую очередь обусловлен увеличением экспорта товаров на 2.7%, в целом экспорт товаров и услуг вырос на 2.3%, а также увеличением расходов домохозяйств на конечное потребление, в том числе высоким спросом на товары длительного пользования.
В то же время внутренний спрос по итогам третьего квартала на нулевом уровне, а тенденция к снижению инвестиций в производственный сектор не ослабевает. К примеру, инвестиции в нежилые сооружения уменьшились на 1.7%, снижение фиксируется четыре квартала подряд, третий подряд квартала падают инвестиции в машины и оборудование, разведку полезных ископаемых, четвертый квартал подряд падают условия торговли, поскольку рост цен на импорт опережает рост экспортных цен.
По доходам корпораций и домохозяйств тенденция противоположная. Если валовая операционная прибыль корпораций после трех кварталов последовательного снижения наконец выросла на 0.6% в 3 квартале, то с домохозяйствами все наоборот – рост расходов вновь опередил рост доходов, а коэффициент обслуживания задолженности, определяемый как сумма ипотечных и иных платежей, поделенный на уровень располагаемых доходов, увеличился с 14.08% до 14.09%.
Индекс деловой активности в производственном секторе в декабре составил 48.6п, что несколько лучше 48п. месяцем ранее, но в любом случае ниже 50п, что указывает на продолжение спада:
Все надежды Канады связаны с ростом экономики в США, поскольку именно этот фактор определяющий для роста экспорта. Рынок не ждет от сегодняшнего заседания Банка Канады сюрпризов, ставка останется на уровне 0.5%, никаких специальных мер для стимулирования экономики также предприниматься не будет. В самом деле, если исходить из оценки экономики США и озвученных планов ФРС, то беспокоиться вовсе не о чем, внутренний спрос остаётся на высоком уровне, инфляция также вскоре начнет рост, а ожидаемое продолжение ослабления курса канадца в паре USD/CAD будет продолжать оказывать стимулирующий эффект на производственный сектор.
Пожалуй, основной фактор, который влияет на канадца, это цены на нефть. Свое решение Банк Канады опубликует в 18.00 мск за полчаса до того, как EIA отчитается об изменениях запасов нефти за последнюю неделю. Накануне Американский институт нефти неожиданно объявил, что запасы нефти и дистиллятов выросли, в то время как рынок ожидает от сегодняшнего отчета EIAснижения. Крупнейшие производители нефти не собираются снижать объемы добычи, предложение по прежнему опережает спрос, и не исключено, что уже в ближайшем будущем цены на нефть упадут ниже 40 долл. за баррель, что перечеркнет все расчеты относительно роста экспорта Канады и восстановления производственного сектора.
Движение луни (USD/CAD) в краткосрочной перспективе будет зависеть от общего тона сопроводительного заявления Банка Канады. Вероятность тестирования максимума от 29 сентября остаётся довольно высокой, основная поддержка 1.3309/23.
Источник: FX BAZOOKA
